Harga minyak sedang meningkat, dan ketika penjualan musim panas oleh pengecer berakhir, para ekonom mengantisipasi penurunan inflasi di zona euro ke level terendah hampir dua tahun ketika data resmi dirilis Jumat ini.
Menurut jajak pendapat ekonom Reuters, indeks harmonisasi harga konsumen untuk blok 20 negara zona euro diperkirakan akan turun dari 5,2 persen pada Agustus menjadi 4,6 persen pada September, menandai pertumbuhan harga tahunan paling lambat di kawasan itu sejak Oktober 2021.
Jika inflasi memang turun seperti yang diproyeksikan atau bahkan lebih, itu akan memperkuat optimisme investor bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) telah menyelesaikan siklus kenaikan suku bunga setelah menaikkan biaya pinjaman untuk ke-10 kalinya bulan ini.
Penurunan inflasi yang diantisipasi ini sebagian besar disebabkan oleh perlambatan tajam yang diperkirakan dalam inflasi layanan transportasi, terutama karena pengecualian tiket perjalanan bulanan € 9 tahun lalu dari perbandingan tahunan mulai bulan ini. Mark Cus Babic, seorang ekonom di Barclays, juga mengantisipasi “inflasi tahun-ke-tahun yang lebih lemah dalam kategori lain, dibantu oleh efek dasar dan momentum lunak dalam makanan, alkohol, dan tembakau.”
Namun, para ekonom di Oxford Economics telah memperingatkan bahwa kenaikan 30 persen harga minyak dalam euro sejak Juli berarti bahwa “dampak disinflasi dari harga energi akan jauh lebih kecil dari yang diperkirakan sebelumnya.”
ECB sangat prihatin dengan inflasi inti, yang tidak termasuk harga energi dan pangan, karena menawarkan penilaian yang lebih akurat tentang tekanan harga yang mendasarinya. Anna Titareva, seorang ekonom di UBS, memperkirakan bahwa langkah ini akan turun dari 5,3 persen menjadi 4,6 persen, level terendah dalam lebih dari setahun.
Pada catatan yang berbeda, ada kekhawatiran tentang kenaikan berkelanjutan dalam imbal hasil Treasury, yang telah mencapai level tertinggi dalam 15 tahun, didorong oleh data yang kuat dan sikap Federal Reserve yang hawkish. Perkembangan ini bisa berakibat di pasar lain, terutama yang mempengaruhi aset berisiko seperti saham.
Imbal hasil Treasury 10-tahun, yang berfungsi sebagai patokan global untuk biaya pinjaman, sempat menyentuh level tertinggi sejak 2007, sementara imbal hasil dua tahun, terkait erat dengan ekspektasi suku bunga, mencapai titik tertinggi sejak 2006. Kenaikan ini mengikuti sinyal The Fed bahwa pertempurannya melawan inflasi masih jauh dari selesai dan semakin didukung oleh klaim pengangguran mingguan terendah sejak Januari.
Data ekonomi yang dijadwalkan untuk dirilis minggu depan, termasuk harga rumah Case-Shiller untuk bulan Juli dan data pengeluaran konsumsi pribadi, akan diawasi ketat oleh investor untuk tanda-tanda yang mungkin mendukung kenaikan suku bunga Fed lainnya.
Jika terjadi pelemahan lebih lanjut dalam Treasuries, hal itu dapat menyeret pasar saham karena biaya pinjaman yang lebih tinggi berdampak negatif terhadap penilaian ekuitas. S&P 500 baru-baru ini mencapai level terendah sejak Juni, dan Nasdaq Composite, yang didominasi oleh saham teknologi, jatuh ke level terendah sejak Agustus.
Akhirnya, Sterling telah mengalami penurunan, mencapai level terendah enam bulan terhadap dolar AS karena investor bersiap untuk potensi penghentian serangkaian kenaikan suku bunga Bank of England. Penurunan ini mengikuti keputusan mengejutkan Bank untuk mempertahankan suku bunga pada 5,25 persen, berbeda dengan ekspektasi kenaikan suku bunga.
Tekanan terhadap Sterling telah meningkat karena dolar AS telah menguat menyusul “jeda hawkish” dari Federal Reserve dan data ketenagakerjaan AS yang positif, menunjukkan ketahanan ekonomi AS.
Pada hari Jumat, pound diperdagangkan pada $ 1,2244, mencerminkan penurunan 6,7 persen dari puncaknya pada bulan Juli. Itu adalah mata uang G10 berkinerja terbaik yang mengarah ke musim panas tetapi hanya naik 1,2 persen terhadap dolar sejak awal tahun.
Bank investasi HSBC dan Nomura sama-sama memperkirakan bahwa pound bisa turun menjadi $ 1,18 sebelum akhir tahun, menyoroti pengaruh lanjutan dari data yang masuk pada kinerja sterling.
Salman Ahmed, Kepala Global Alokasi Aset Makro dan Strategis di Fidelity International, menekankan bahwa kekuatan Sterling tergantung pada tingkat suku bunga Inggris dan statusnya sebagai “mata uang terbawa.”
