Memahami Turun Naik: Jenis, Pengiraan, Pengurusan, dan Contoh

Volatiliti adalah istilah biasa dalam kewangan, digunakan untuk menggambarkan tahap variasi dalam harga aset kewangan atau indeks pasaran dari masa ke masa. Volatiliti yang tinggi bermakna harga aset atau indeks turun naik secara meluas, manakala turun naik yang rendah bermakna harga berubah kurang kerap atau pada tahap yang lebih kecil.

Volatiliti adalah konsep penting dalam kewangan, kerana ia mempengaruhi keputusan pelaburan, strategi pengurusan risiko, dan pemodelan kewangan. Artikel ini bertujuan untuk memberikan pemahaman yang komprehensif tentang turun naik, termasuk jenisnya, kaedah pengiraan, ukuran, contoh, strategi pengurusan, dan hubungan dengan risiko.

Apakah Volatiliti?

Volatiliti merujuk kepada tahap variasi dalam harga aset kewangan atau indeks pasaran dari masa ke masa. Ia biasanya diukur sebagai sisihan piawai pulangan aset atau indeks, yang mencerminkan berapa banyak pulangan yang menyimpang daripada nilai purata atau dijangka mereka.

Ketidaktentuan boleh disebabkan oleh pelbagai faktor, seperti perubahan dalam keadaan pasaran, petunjuk ekonomi, peristiwa berita, sentimen pelabur, atau dinamik penawaran dan permintaan. Volatiliti juga boleh berbeza merentasi ufuk masa yang berbeza, dari intra-hari hingga mingguan, bulanan, atau tempoh tahunan.

Jenis Volatiliti

Terdapat dua jenis turun naik utama, iaitu turun naik tersirat dan turun naik sejarah. Kedua-dua jenis mempunyai ciri, kegunaan, dan batasan yang berbeza.

1. Volatiliti tersirat: Volatiliti tersirat adalah berdasarkan harga opsyen dan mencerminkan jangkaan pasaran terhadap turun naik masa depan. Ia adalah ukuran turun naik yang berpandangan ke hadapan, kerana ia menangkap persepsi pasaran tentang ketidakpastian atau risiko yang berkaitan dengan aset atau indeks dalam tempoh tertentu, biasanya tarikh tamat tempoh opsyen. Volatiliti tersirat digunakan dalam strategi perdagangan opsyen, seperti straddles atau strangles, yang melibatkan pilihan membeli atau menjual untuk mendapat keuntungan daripada pergerakan harga yang dijangkakan.
2. Ketidaktentuan Sejarah: Ketidaktentuan sejarah adalah berdasarkan data harga masa lalu dan mencerminkan turun naik sebenar aset atau indeks dalam tempoh tertentu. Ia adalah ukuran turun naik yang berpandangan ke belakang, kerana ia menerangkan berapa harga aset atau indeks telah berubah-ubah pada masa lalu. Volatiliti sejarah digunakan dalam pengurusan risiko dan pengoptimuman portfolio, kerana ia membantu menganggarkan potensi risiko atau pulangan pelaburan berdasarkan tingkah laku sejarahnya.

Bagaimana untuk mengira turun naik?

Volatiliti boleh dikira menggunakan kaedah yang berbeza, bergantung kepada jenis data dan tujuan analisis. Kaedah yang paling biasa untuk mengira turun naik adalah:

1. Volatiliti Sejarah: Kaedah ini menggunakan data harga masa lalu untuk menganggarkan turun naik masa depan aset atau indeks. Ia mengira sisihan piawai pulangan aset atau indeks dalam tempoh masa yang ditentukan, seperti 30, 60 atau 252 hari terakhir. Ketidaktentuan sejarah adalah berdasarkan andaian bahawa pergerakan harga masa depan aset atau indeks akan mengikuti corak yang sama seperti pergerakan harga masa lalu.
2. Volatiliti tersirat: Kaedah ini menggunakan harga opsyen untuk menyimpulkan turun naik aset atau indeks yang dijangkakan pada masa akan datang. Ia mencerminkan persepsi pasaran terhadap ketidakpastian atau risiko yang berkaitan dengan aset atau indeks, seperti yang tersirat oleh harga opsyen. Volatiliti tersirat boleh dikira menggunakan pelbagai model harga pilihan, seperti model Black-Scholes atau model binomial.

Langkah-langkah lain untuk Volatiliti

Selain daripada turun naik tersirat dan sejarah, terdapat langkah-langkah turun naik lain yang digunakan dalam kewangan dan ekonomi, seperti:

1. Beta: Beta mengukur sensitiviti aset atau portfolio kepada pergerakan indeks penanda aras, seperti S&P 500. Beta 1 bermaksud bahawa aset atau portfolio bergerak dalam arah dan magnitud yang sama seperti penanda aras, manakala beta kurang daripada 1 bermaksud bahawa aset atau portfolio kurang tidak menentu daripada penanda aras, dan beta lebih daripada 1 bermaksud bahawa aset atau portfolio lebih tidak menentu daripada penanda aras.

2. Purata Julat Benar (ATR): ATR ialah penunjuk teknikal yang mengukur turun naik indeks aset atau pasaran dengan mengambil kira perbezaan antara harga tinggi dan rendah dalam tempoh tertentu. ATR sering digunakan dalam strategi mengikut arah aliran, kerana ia membantu mengenal pasti kekuatan trend dan potensi risiko atau ganjaran kedudukan.
3. Sisihan Piawaian: Sisihan piawai ialah ukuran statistik bagi penyebaran set data mengikut min atau nilai puratanya. Ia digunakan secara meluas dalam kewangan untuk mengira turun naik aset atau indeks, kerana ia mencerminkan tahap variasi atau turun naik dalam harga atau siri pulangan.
4. Contoh Volatiliti

Untuk menggambarkan konsep turun naik, mari kita ambil contoh indeks pasaran saham, seperti S&P 500. Katakan bahawa S&P 500 mempunyai purata pulangan tahunan sebanyak 10% dalam tempoh 10 tahun yang lalu, dengan sisihan piawai sebanyak 15%.

Ini bermakna pulangan sebenar indeks dalam mana-mana tahun tertentu boleh berkisar antara -5% hingga +25%, dengan kebarangkalian 68%. Dalam erti kata lain, S&P 500 dianggap indeks yang tidak menentu, kerana pulangannya boleh berbeza-beza dari tahun ke tahun.

Petua Menguruskan Volatiliti

Volatiliti boleh menjadi risiko dan peluang, bergantung kepada matlamat pelaburan dan strategi pelabur. Berikut adalah beberapa petua untuk menguruskan turun naik:

1. Kepelbagaian: Kepelbagaian adalah strategi pengurusan risiko biasa yang melibatkan penyebaran pelaburan merentasi pelbagai aset atau sektor. Dengan mempelbagaikan portfolio, pelabur boleh mengurangkan pendedahan kepada turun naik aset tunggal atau pasaran dan meningkatkan potensi pulangan jangka panjang.
2. Lindung nilai: Lindung nilai adalah teknik pengurusan risiko yang melibatkan mengambil kedudukan mengimbangi aset atau instrumen derivatif lain untuk melindungi daripada potensi kerugian daripada pergerakan harga yang buruk. Sebagai contoh, membeli meletakkan opsyen pada saham atau indeks boleh melindungi nilai terhadap potensi penurunan harganya.
3. Peruntukan Aset: Peruntukan aset adalah strategi pengurusan portfolio yang melibatkan pembahagian pelaburan antara kelas aset yang berbeza, seperti saham, bon, dan tunai, berdasarkan toleransi risiko dan objektif pelaburan pelabur. Dengan memperuntukkan aset merentasi kelas yang berbeza, pelabur dapat mengimbangi risiko dan potensi pulangan portfolio dan mengurangkan kesan turun naik pasaran.

Adakah turun naik sama dengan risiko?

Volatiliti dan risiko adalah konsep yang berkaitan, tetapi mereka tidak sama. Volatiliti merujuk kepada tahap variasi atau turun naik harga atau pulangan aset atau indeks, manakala risiko merujuk kepada potensi kerugian atau kemudaratan yang dihadapi pelabur daripada melabur dalam aset atau portfolio.

Volatiliti boleh menjadi sumber risiko, kerana ia boleh membawa kepada pergerakan harga yang tidak dapat diramalkan dan potensi kerugian, tetapi ia juga boleh menjadi peluang untuk keuntungan jika diuruskan dengan betul. Risiko melibatkan pelbagai faktor, seperti pasaran, kredit, kecairan, operasi, dan risiko sistemik, yang mempengaruhi prestasi dan keselamatan pelaburan.

Adakah turun naik adalah perkara yang baik?

Volatiliti boleh menjadi perkara yang baik atau perkara yang buruk, bergantung kepada matlamat pelaburan dan strategi pelabur. Bagi peniaga atau spekulator jangka pendek, turun naik boleh memberi peluang untuk keuntungan atau kerugian yang cepat, bergantung kepada arah pergerakan harga. Bagi pelabur jangka panjang, turun naik boleh menjadi sumber risiko atau peluang, bergantung kepada kualiti dan kepelbagaian portfolio.

Secara umum, turun naik yang tinggi boleh meningkatkan potensi pulangan pelaburan, tetapi juga meningkatkan potensi kerugian, sementara turun naik yang rendah dapat mengurangkan potensi pulangan, tetapi juga mengurangkan potensi kerugian. Oleh itu, pelabur harus mempertimbangkan ufuk pelaburan, toleransi risiko, dan objektif pelaburan mereka apabila menilai kesan turun naik pada portfolio mereka.

Apa itu VIX?

VIX, atau Indeks Volatiliti CBOE, adalah ukuran popular turun naik pasaran yang berdasarkan harga opsyen indeks S&P 500. VIX sering dipanggil “indeks ketakutan,” kerana ia mencerminkan tahap ketakutan atau ketidakpastian di kalangan pelabur mengenai arah masa depan pasaran.

VIX dikira dengan mengambil purata wajaran turun naik tersirat opsyen S&P 500 dengan tempoh tamat tempoh 30 hari. Nilai VIX yang tinggi menunjukkan bahawa pelabur menjangkakan turun naik yang tinggi dan potensi penurunan dalam pasaran, sementara nilai VIX yang rendah menunjukkan bahawa pelabur menjangkakan turun naik yang rendah dan potensi keuntungan di pasaran.

Kesimpulan

Volatiliti adalah konsep utama dalam kewangan dan pelaburan yang mengukur tahap variasi atau turun naik harga atau pulangan aset atau indeks. Volatiliti boleh dikira dan diukur dengan pelbagai kaedah, seperti turun naik tersirat, turun naik sejarah, beta, julat sebenar purata, dan sisihan piawai. Volatiliti boleh menjadi risiko dan peluang, bergantung kepada matlamat pelaburan dan strategi pelabur.

Pelabur boleh menguruskan turun naik dengan mempelbagaikan portfolio, melindungi nilai risiko, dan memperuntukkan aset merentasi kelas yang berbeza. VIX adalah ukuran popular turun naik pasaran yang mencerminkan tahap ketakutan atau ketidakpastian di kalangan pelabur mengenai arah masa depan pasaran. Dengan memahami dan menguruskan turun naik, pelabur dapat meningkatkan prestasi pelaburan mereka dan mencapai matlamat kewangan mereka.