L’économie américaine a fait preuve d’une expansion remarquablement robuste au troisième trimestre, alors même que les taux d’intérêt ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de deux décennies.
Selon le rapport publié jeudi par le département du Commerce, le produit intérieur brut (PIB), une mesure de tous les biens et services produits dans l’économie, a augmenté à un taux annualisé de 4,9 % au troisième trimestre. Cette croissance a dépassé à la fois le rythme de 2,1 % du deuxième trimestre et les prévisions des économistes d’un taux de 4,3 %.
Cette croissance s’explique par la vigueur des dépenses de consommation, qui ont progressé à un taux de 4 % de juillet à septembre, soit la hausse la plus importante depuis le quatrième trimestre de 2021. Notamment, les Américains se sont adonnés à la fois aux biens et aux services, comme en témoigne la fréquentation florissante d’événements tels que les concerts de Taylor Swift et de Beyoncé et les ventes record de billets pour le film « Barbie ». De plus, des dépenses substantielles ont été observées dans le secteur des voyages.
Cette flambée du PIB a marqué le rythme le plus rapide en près de deux ans, défiant les attentes antérieures après la crise bancaire du printemps selon lesquelles l’économie américaine glisserait dans la récession. Malgré ce rapport positif, la secrétaire américaine au Trésor Janet Yellen et de nombreux économistes ont averti que la croissance pourrait ralentir à l’avenir.
Janet Yellen, qui s’exprimait lors d’une discussion organisée par Bloomberg TV à Washington, a décrit le rapport comme un témoignage de la résilience de l’économie américaine, soulignant la nécessité de maintenir des attentes réalistes et de ne pas s’attendre à ce que la croissance se poursuive à ce rythme accéléré.
Outre les dépenses de consommation, d’autres secteurs de l’économie ont également montré des signes de résilience. L’investissement fixe résidentiel, reflétant les conditions sur le marché de l’habitation, a augmenté à un taux annualisé de 3,9 % au troisième trimestre, ce qui a contribué positivement à la croissance globale. Toutefois, l’investissement fixe non résidentiel a connu une légère baisse, et la croissance a également été favorisée par l’accumulation des stocks et les dépenses du gouvernement fédéral.
Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial, a noté dans une note d’analyste que si les dépenses de consommation ont été fortes pendant les mois d’été, la question reste de savoir si cette tendance peut persister au cours des prochains trimestres, les attentes actuelles penchant vers un ralentissement.
La Réserve fédérale, qui a relevé les taux d’intérêt à plusieurs reprises depuis mars 2022 pour freiner l’inflation, donne désormais la priorité au maintien de taux plus élevés pendant une période prolongée pour lutter contre l’inflation. Le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné la nécessité d’observer une « croissance inférieure à la tendance » pour s’assurer que l’inflation est sur la bonne voie pour ralentir vers l’objectif de 2 %. Bien que l’inflation ait ralenti par rapport à son pic de 2022, elle reste supérieure à l’objectif de la Fed.
Bien qu’une 12e hausse des taux soit à l’étude, la principale stratégie consiste à maintenir les taux élevés pendant une plus longue période. M. Powell a souligné le rôle de la hausse des rendements des bons du Trésor dans le refroidissement de l’économie, alors que les indices des conditions financières indiquaient un resserrement principalement en raison de la hausse des taux.
Malgré les difficultés, Janet Yellen a laissé entendre que la flambée des rendements obligataires reflétait la confiance dans la résilience de l’économie américaine et l’attente d’une hausse durable des taux d’intérêt.
Outre les préoccupations économiques, les États-Unis sont également aux prises avec une dette fédérale importante, des engagements militaires en cours et la possibilité imminente d’une fermeture du gouvernement dans le mois à venir.
Bien que la résilience ait été un thème important dans l’économie américaine cette année, les mois à venir devraient présenter des défis importants, mettant cette résilience à l’épreuve.
