التقلب هو مصطلح شائع في التمويل ، يستخدم لوصف درجة الاختلاف في سعر الأصل المالي أو مؤشر السوق بمرور الوقت. التقلبات العالية تعني أن سعر الأصل أو المؤشر يتقلب على نطاق واسع ، في حين أن التقلب المنخفض يعني أن السعر يتغير بشكل أقل تكرارا أو بدرجة أقل.
التقلب هو مفهوم مهم في التمويل ، لأنه يؤثر على قرارات الاستثمار واستراتيجيات إدارة المخاطر والنمذجة المالية. تهدف هذه المقالة إلى توفير فهم شامل للتقلبات ، بما في ذلك أنواعها وطرق حسابها وتدابيرها وأمثلة واستراتيجيات الإدارة والعلاقة بالمخاطر.
ما هو التقلب؟
يشير التقلب إلى درجة التباين في سعر الأصل المالي أو مؤشر السوق بمرور الوقت. عادة ما يتم قياسه على أنه الانحراف المعياري لعوائد الأصل أو المؤشر ، والذي يعكس مقدار انحراف العوائد عن متوسطها أو قيمتها المتوقعة.
يمكن أن يحدث التقلب بسبب عوامل مختلفة ، مثل التغيرات في ظروف السوق أو المؤشرات الاقتصادية أو الأحداث الإخبارية أو معنويات المستثمرين أو ديناميكيات العرض والطلب. يمكن أن يختلف التقلب أيضا عبر آفاق زمنية مختلفة ، من الفترات اليومية إلى الفترات الأسبوعية أو الشهرية أو السنوية.
أنواع التقلبات
هناك نوعان رئيسيان من التقلبات ، وهما التقلب الضمني والتقلب التاريخي. كلا النوعين لهما خصائص واستخدامات وقيود مختلفة.
- التقلب الضمني: يعتمد التقلب الضمني على أسعار الخيارات ويعكس توقعات السوق للتقلبات المستقبلية. إنه مقياس تطلعي للتقلبات، لأنه يجسد تصور السوق لعدم اليقين أو المخاطر المرتبطة بأصل أو مؤشر خلال فترة معينة، وعادة ما يكون تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات. يتم استخدام التقلبات الضمنية في استراتيجيات تداول الخيارات ، مثل الامتدادات أو الخنق ، والتي تتضمن شراء أو بيع الخيارات للاستفادة من تحركات الأسعار المتوقعة.
- التقلبات التاريخية: يعتمد التقلب التاريخي على بيانات الأسعار السابقة ويعكس التقلب الفعلي للأصل أو المؤشر خلال فترة معينة. إنه مقياس رجعي للتقلبات، حيث يصف مدى تقلب سعر الأصل أو المؤشر في الماضي. يستخدم التقلب التاريخي في إدارة المخاطر وتحسين المحفظة ، لأنه يساعد على تقدير المخاطر المحتملة أو عائد الاستثمار بناء على سلوكه التاريخي.
كيف تحسب التقلبات؟
يمكن حساب التقلب باستخدام طرق مختلفة ، اعتمادا على نوع البيانات والغرض من التحليل. الطرق الأكثر شيوعا لحساب التقلب هي:
- التقلبات التاريخية: تستخدم هذه الطريقة بيانات الأسعار السابقة لتقدير التقلبات المستقبلية للأصل أو المؤشر. يحسب الانحراف المعياري لعوائد الأصل أو المؤشر خلال فترة زمنية محددة ، مثل آخر 30 أو 60 أو 252 يوما. يعتمد التقلب التاريخي على افتراض أن تحركات الأسعار المستقبلية للأصل أو المؤشر ستتبع نفس نمط تحركات الأسعار السابقة.
- التقلب الضمني: تستخدم هذه الطريقة أسعار الخيارات لاستنتاج التقلبات المتوقعة للأصل أو المؤشر في المستقبل. إنه يعكس تصور السوق لعدم اليقين أو المخاطر المرتبطة بالأصل أو المؤشر ، كما هو موضح في أسعار الخيارات. يمكن حساب التقلب الضمني باستخدام نماذج تسعير الخيارات المختلفة ، مثل نموذج Black-Scholes أو النموذج ذي الحدين.
مقاييس أخرى للتقلب
بصرف النظر عن التقلبات الضمنية والتاريخية ، هناك مقاييس أخرى للتقلب تستخدم في التمويل والاقتصاد ، مثل:
- بيتا: يقيس بيتا حساسية الأصل أو المحفظة لتحركات مؤشر قياسي ، مثل S&P 500. بيتا من 1 يعني أن الأصل أو المحفظة تتحرك في نفس الاتجاه والحجم مثل المعيار، في حين أن بيتا أقل من 1 يعني أن الأصل أو المحفظة أقل تقلبا من المعيار، وبيتا أكثر من 1 يعني أن الأصل أو المحفظة أكثر تقلبا من المعيار.
- متوسط المدى الحقيقي (ATR): ATR هو مؤشر فني يقيس تقلب مؤشر الأصل أو السوق من خلال مراعاة الفرق بين الأسعار المرتفعة والمنخفضة خلال فترة معينة. غالبا ما يستخدم ATR في استراتيجيات متابعة الاتجاه ، لأنه يساعد على تحديد قوة الاتجاه والمخاطر المحتملة أو مكافأة المركز.
- الانحراف المعياري: الانحراف المعياري هو مقياس إحصائي لتشتت مجموعة من البيانات حول متوسط أو متوسط قيمتها. يستخدم على نطاق واسع في التمويل لحساب تقلب الأصل أو المؤشر ، لأنه يعكس درجة الاختلاف أو التقلب في سلسلة السعر أو العائد.
- مثال على التقلب
لتوضيح مفهوم التقلب ، لنأخذ مثال مؤشر سوق الأسهم ، مثل S&P 500. لنفترض أن مؤشر S&P 500 حقق متوسط عائد سنوي قدره 10٪ على مدى السنوات العشر الماضية ، مع انحراف معياري قدره 15٪.
هذا يعني أن العائد الفعلي للمؤشر في أي سنة معينة يمكن أن يتراوح من -5٪ إلى + 25٪ ، مع احتمال 68٪. بمعنى آخر ، يعتبر مؤشر S&P 500 مؤشرا متقلبا ، حيث يمكن أن تختلف عوائده بشكل كبير من سنة إلى أخرى.
نصائح حول إدارة التقلبات
يمكن أن يكون التقلب مخاطرة وفرصة ، اعتمادا على أهداف واستراتيجيات الاستثمار للمستثمر. فيما يلي بعض النصائح حول إدارة التقلبات:
- التنويع: التنويع هو استراتيجية شائعة لإدارة المخاطر تتضمن توزيع الاستثمار عبر أصول أو قطاعات متعددة. من خلال تنويع المحفظة ، يمكن للمستثمرين تقليل التعرض لتقلبات أصل أو سوق واحد وزيادة إمكانية تحقيق عوائد طويلة الأجل.
- التحوط: التحوط هو أسلوب لإدارة المخاطر يتضمن اتخاذ مركز تعويض في أصل آخر أو أداة مشتقة للحماية من الخسائر المحتملة من تحركات الأسعار المعاكسة. على سبيل المثال ، يمكن أن يؤدي شراء خيارات البيع على سهم أو مؤشر إلى التحوط ضد الانخفاض المحتمل في سعره.
- تخصيص الأصول: تخصيص الأصول هو استراتيجية لإدارة المحافظ تتضمن تقسيم الاستثمار بين فئات الأصول المختلفة ، مثل الأسهم والسندات والنقد ، بناء على تحمل المستثمر للمخاطر وأهدافه الاستثمارية. من خلال تخصيص الأصول عبر فئات مختلفة ، يمكن للمستثمرين موازنة المخاطر والعائد المحتمل للمحفظة وتقليل تأثير تقلبات السوق.
هل التقلب هو نفسه المخاطر؟
التقلب والمخاطر مفهومان مرتبطان ، لكنهما ليسا نفس الشيء. يشير التقلب إلى درجة التباين أو التقلب في سعر أو عائد أصل أو مؤشر ، بينما تشير المخاطر إلى الخسارة أو الضرر المحتمل الذي يواجهه المستثمر من الاستثمار في أصل أو محفظة.
يمكن أن يكون التقلب مصدرا للمخاطر ، حيث يمكن أن يؤدي إلى تحركات أسعار غير متوقعة وخسائر محتملة ، ولكنه قد يكون أيضا فرصة للربح إذا تمت إدارته بشكل صحيح. تنطوي المخاطر على عوامل مختلفة ، مثل مخاطر السوق والائتمان والسيولة والتشغيلية والنظامية ، التي تؤثر على أداء الاستثمار وسلامته.
هل التقلب شيء جيد؟
يمكن أن يكون التقلب أمرا جيدا أو سيئا ، اعتمادا على أهداف واستراتيجيات الاستثمار للمستثمر. بالنسبة للمتداولين أو المضاربين على المدى القصير ، يمكن أن يوفر التقلب فرصا لتحقيق أرباح أو خسائر سريعة ، اعتمادا على اتجاه حركة السعر. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل ، يمكن أن يكون التقلب مصدرا للمخاطر أو الفرص ، اعتمادا على جودة وتنوع المحفظة.
بشكل عام ، يمكن أن يؤدي التقلب الشديد إلى زيادة العوائد المحتملة للاستثمار ، ولكن أيضا زيادة الخسائر المحتملة ، في حين أن التقلبات المنخفضة يمكن أن تقلل من العوائد المحتملة ، ولكنها تقلل أيضا من الخسائر المحتملة. لذلك ، يجب على المستثمرين مراعاة أفقهم الاستثماري وتحمل المخاطر وأهداف الاستثمار عند تقييم تأثير التقلبات على محفظتهم.
ما هو مؤشر VIX؟
مؤشر VIX ، أو مؤشر تقلب CBOE ، هو مقياس شائع لتقلبات السوق يعتمد على أسعار الخيارات لمؤشر S&P 500. غالبا ما يطلق على مؤشر VIX “مؤشر الخوف” ، لأنه يعكس درجة الخوف أو عدم اليقين بين المستثمرين فيما يتعلق بالاتجاه المستقبلي للسوق.
يتم حساب مؤشر VIX من خلال أخذ المتوسط المرجح للتقلب الضمني لخيارات S&P 500 مع فترة انتهاء صلاحية مدتها 30 يوما. تشير قيمة VIX المرتفعة إلى أن المستثمرين يتوقعون تقلبات عالية وانخفاضات محتملة في السوق ، بينما تشير قيمة VIX المنخفضة إلى أن المستثمرين يتوقعون تقلبات منخفضة ومكاسب محتملة في السوق.
استنتاج
التقلب هو مفهوم رئيسي في التمويل والاستثمار يقيس درجة التباين أو التقلب في سعر أو عائد الأصل أو المؤشر. يمكن حساب التقلب وقياسه بطرق مختلفة ، مثل التقلب الضمني ، والتقلب التاريخي ، وبيتا ، ومتوسط النطاق الحقيقي ، والانحراف المعياري. يمكن أن يكون التقلب مخاطرة وفرصة ، اعتمادا على أهداف واستراتيجيات الاستثمار للمستثمر.
يمكن للمستثمرين إدارة التقلبات من خلال تنويع المحفظة والتحوط من المخاطر وتخصيص الأصول عبر فئات مختلفة. مؤشر VIX هو مقياس شائع لتقلبات السوق يعكس درجة الخوف أو عدم اليقين بين المستثمرين فيما يتعلق بالاتجاه المستقبلي للسوق. من خلال فهم وإدارة التقلبات ، يمكن للمستثمرين تعزيز أدائهم الاستثماري وتحقيق أهدافهم المالية.
