Disney (DIS) a annoncé ses résultats pour le quatrième trimestre fiscal mercredi après la cloche, dépassant les attentes. L’entreprise a relevé son objectif annuel de réduction des coûts à 7,5 milliards de dollars, contre 5,5 milliards de dollars en février. Cela comprend une réduction annuelle des dépenses de contenu de 4,5 milliards de dollars, alors que l’objectif précédent était de 3 milliards de dollars.
Les chiffres de la diffusion en continu ont été particulièrement bons, Disney+ ayant enregistré près de 7 millions d’ajouts nets, dépassant les estimations consensuelles de 2,68 millions.
Les pertes liées à la diffusion en continu se sont réduites à 387 millions de dollars, contre 1,41 milliard de dollars l’année précédente, à la suite d’une deuxième augmentation de prix cette année, qui a entraîné une hausse de plus de 20 % du prix mensuel des forfaits Disney+ et Hulu sans publicité.
Les analystes de Bloomberg s’attendaient à ce que les pertes liées à la vente directe aux consommateurs atteignent 454 millions de dollars au cours du trimestre. Au cours des trimestres précédents, Disney a enregistré des pertes de 512 millions de dollars au troisième trimestre, de 659 millions de dollars au deuxième trimestre et de 1,1 milliard de dollars au premier trimestre.
Ces résultats interviennent après que Disney a annoncé la nomination de son prochain directeur financier et son engagement à racheter la participation de 33 % de Comcast dans Hulu.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, l’entreprise a prévu que son flux de trésorerie disponible atteindrait 8 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année 2024, grâce à la réduction des dépenses de contenu. Disney prévoit de consacrer 25 milliards de dollars au contenu l’année prochaine, contre 27 milliards de dollars en 2023.
L’entreprise a également fait part de son intention de recommander un dividende avant la fin de l’année civile. En conséquence, les actions ont augmenté de plus de 3 % après la séance.
“Nous continuons de penser que nos activités combinées de diffusion en continu atteindront la rentabilité au quatrième trimestre de l’exercice 24, bien que les progrès puissent ne pas être linéaires d’un trimestre à l’autre”, a indiqué l’entreprise dans son communiqué.
Le bénéfice ajusté de 0,82 $ par action a dépassé les prévisions de 0,69 $ par action et a plus que doublé le bénéfice par action de 0,30 $ de l’année précédente. Le chiffre d’affaires a toutefois légèrement dépassé les estimations, s’établissant à 21,24 milliards de dollars contre 21,43 milliards attendus, ce qui représente une augmentation de 5 % par rapport aux 20,15 milliards de dollars du trimestre de l’année précédente.
C’est la première fois que le géant des médias publie des résultats dans le cadre de sa nouvelle structure de reporting, mise en place par le PDG Bob Iger, qui répartit l’entreprise en trois secteurs d’activité principaux : Disney Entertainment, Experiences et Sports.
Voici comment chaque segment s’est comporté au cours du trimestre par rapport aux estimations consensuelles de Wall Street :
- Recettes de divertissement : 9,52 milliards de dollars contre 9,77 milliards de dollars attendus
- Recettes sportives : 3,91 milliards de dollars contre 3,89 milliards attendus
- Recettes liées aux expériences : 8,16 milliards de dollars, contre 8,20 milliards de dollars prévus.
L’action Disney est confrontée à des difficultés, avec une baisse d’environ 3 % depuis le début de l’année et de 5 % depuis le retour de M. Iger. Le mois dernier, les actions ont atteint leur niveau le plus bas depuis neuf ans, ce qui a incité l’investisseur activiste Nelson Peltz à lancer une nouvelle attaque contre le géant des médias.
Dans une interview accordée à CNBC après la publication des résultats, le PDG Bob Iger a confirmé avoir eu un entretien avec M. Peltz, mais n’a pas donné de précisions sur les exigences ultimes de l’investisseur activiste.
M. Iger a abordé la question du cours de l’action en déclarant : “Nous ne gérons pas le cours de l’action pour obtenir des gains à court terme. Nous avons une vision à long terme, et l’année écoulée a été consacrée à la résolution de problèmes qui devaient être résolus. …] La situation à long terme des actionnaires de Disney est tout à fait satisfaisante.
Iger a également révélé qu’une application intégrée Hulu et Disney+ devrait être lancée en mars 2024, et qu’ESPN passera à la diffusion en continu “au plus tard en 2025”.
La société recherche activement des partenaires stratégiques, que ce soit par le biais d’une coentreprise ou d’une participation partielle, pour permettre à ESPN de lancer un nouveau service direct au consommateur (DTC).
Le revenu d’exploitation d’ESPN pour le trimestre a atteint 953 millions de dollars, soit une augmentation de 15 % par rapport à l’année précédente, principalement grâce à ses activités nationales.
Disney a attribué la hausse des résultats d’exploitation d’ESPN au niveau national à plusieurs facteurs, notamment la réduction des coûts de programmation et de production, l’augmentation des recettes d’abonnement à ESPN+ et la hausse des recettes publicitaires, partiellement compensées par une baisse des recettes d’affiliation pendant le conflit avec Charter en septembre.
Les recettes des réseaux linéaires autonomes ont continué à baisser, de 9 % au cours du trimestre, et le revenu d’exploitation national a diminué de 5 % en raison de la faiblesse du marché de la publicité, ce qui fait écho aux résultats des concurrents. Disney a cité les grèves à Hollywood comme un autre facteur contributif.
ESPN représente moins de 60 % des recettes totales des réseaux linéaires, soit environ 30 % du résultat d’exploitation.
Dans la division Experiences, qui comprend les parcs, les croisières et les produits de consommation, le chiffre d’affaires a augmenté de 13 % en glissement annuel au cours du trimestre, atteignant 8,16 milliards de dollars. Le résultat d’exploitation s’est élevé à 1,76 milliard de dollars, soit un peu moins que les estimations de 1,87 milliard de dollars, mais 30 % de plus que les 1,34 milliard de dollars du quatrième trimestre 2022.
La société a expliqué que la baisse des résultats dans ses parcs et centres de villégiature nationaux était due à la réduction des dépenses à Walt Disney World Resort en raison de l’inflation et de la diminution des dépenses des visiteurs.
Disney prévoit d’investir 60 milliards de dollars dans ses parcs à thème au cours des dix prochaines années, l’essentiel de la croissance de ses parcs nationaux étant prévu pour le second semestre 2024.
