الموقع المؤسسي 
الذهب والنفط والأسواق تحت ضغط التجارة والأسعار
الذهب والمعادن الثمينة
مع إغلاق الأسواق الأسبوع الأول من يونيو ، أظهرت أسعار الذهب ضعفا ، حيث تراجعت من أعلى مستوى لها في أربعة أسابيع تقريبا. ساهم التعافي المتواضع في الدولار الأمريكي في هذا الانخفاض، لكن المحرك الأساسي كان حذر المستثمرين وسط استمرار عدم اليقين التجاري بين الولايات المتحدة والصين.
في حين أن الذهب غالبا ما يكون بمثابة تحوط في الأوقات المتقلبة ، إلا أن تراجع هذا الأسبوع سلط الضوء على شد الحبل بين النفور من المخاطرة وقوة الدولار.
ولا يزال الاهتمام ثابتا على التطورات الجمركية. أشار البيت الأبيض إلى أن محادثة بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ قد تحدث قريبا - نقطة تحول محتملة ، أو ربما مجرد عنوان آخر.
ومما زاد من التوتر اتهامات ترامب الأخيرة بأن الصين انتهكت اتفاقا سابقا بشأن خفض الرسوم الجمركية، مما يضخ شكوكا جديدة في أي مفاوضات قادمة.
الأسواق العالمية والبنوك المركزية
ارتفعت أسواق الأسهم الأوروبية بحذر، حيث يتقدم المستثمرون بشكل خفيف أمام البيانات الاقتصادية الرئيسية من منطقة اليورو. في قلب كل ذلك: أرقام التضخم في مايو واجتماع سياسة البنك المركزي الأوروبي (ECB).
أشارت التوقعات إلى أن التضخم تبد إلى 2.0٪ ، انخفاضا من 2.2٪ في أبريل - وهي علامة قد تمنح البنك المركزي الأوروبي مجالا كافيا للتحرك. وقد فعلت ذلك: حقق اجتماع يوم الخميس التخفيض الثامن لسعر الفائدة في الأشهر ال 12 الماضية ، مما أدى إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
ومع ذلك ، سرعان ما تحولت الأضواء إلى المستقبل. مع تسعير هذه الخطوة بالفعل ، فإن الأسواق حريصة الآن على الوضوح بشأن الخطوات التالية للبنك المركزي الأوروبي.
ويتكشف كل هذا على خلفية تعميق الشكوك التجارية، وخاصة فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية الأمريكية. إن الغموض القانوني المحيط بإنفاذها يزيد من التحدي الذي يواجه صناع السياسة النقدية الذين يحاولون تحقيق التوازن بين السيطرة على التضخم والزخم الاقتصادي.
النفط والعملات
احتل الاحتكاك الجيوسياسي مرة أخرى مركز الصدارة في أسواق الطاقة. واصلت أسعار النفط مكاسبها، مدعومة بالمخاوف بشأن اضطرابات الإمدادات المحتملة الناجمة عن نقطتين ساخنتين:
- ومن المتوقع أن ترفض إيران اقتراحا أمريكيا للاتفاق النووي مما يشير إلى استمرار العقوبات ومحدودية الصادرات الإيرانية.
- تزيد التوترات المتزايدة بين أوكرانيا وروسيا من خطر عدم استقرار إمدادات الطاقة في جميع أنحاء أوروبا.
وفي الوقت نفسه ، قدمت سوق الصرف الأجنبي روايتها الخاصة:
- ال الدولار الأمريكي تمكنت من استعادة بعض الأرض المفقودة ، مستفيدة من جاذبيتها الملاذ الآمن.
- ال الدولار الأستراليومع ذلك ، تأخر بشكل كبير. أدى موقف بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) المتشائم وبيانات الربع الأول الضعيفة - بما في ذلك عجز الحساب الجاري أكبر من المتوقع - إلى انخفاض العملة.
عزز المحضر الأخير لبنك الاحتياطي الأسترالي التوقعات الاقتصادية الأكثر ليونة وأقر بالرياح المعاكسة المتزايدة ، لا سيما تلك المرتبطة بالتجارة العالمية.
استنتاج
تتحرك الأسواق في متاهة من عدم اليقين، حيث يضيف كل قرار للبنك المركزي وعنوان جيوسياسي طبقات جديدة من التعقيد.
مع أخذ الذهب قسطا من الراحة ، وارتفاع النفط بسبب مخاوف العرض ، وتفاعل العملات مع استراتيجيات البنك المركزي المتباينة ، يستعد المستثمرون لصيف متقلب. مع ظهور بيانات التضخم والمفاوضات التجارية ، يمكن أن تحدد الأسابيع المقبلة نغمة النصف الثاني من عام 2025.