ทองคำ น้ำมัน และตลาดอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการค้าและอัตรา

ทองคำและโลหะมีค่า

ราคาทองคำปรับตัวลดลงจากระดับสูงสุดในรอบเกือบ 4 สัปดาห์เมื่อตลาดปิดทำการในสัปดาห์แรกของเดือนมิถุนายน โดยสาเหตุหลักมาจากการที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย แต่แรงกระตุ้นที่แท้จริงคือความระมัดระวังของนักลงทุนท่ามกลางความไม่แน่นอนของการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ยังคงมีอยู่

แม้ว่าทองคำจะมักใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในช่วงเวลาที่มีความผันผวน แต่การถอยกลับในสัปดาห์นี้เน้นย้ำถึงการดึงดันระหว่างการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและการแข็งค่าของดอลลาร์

ความสนใจของตลาดยังคงจับจ้องไปที่พัฒนาการด้านภาษีศุลกากร ทำเนียบขาวส่งสัญญาณว่าการสนทนาระหว่างประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ กับประธานาธิบดีสีจิ้นผิงของจีนอาจเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ ซึ่งอาจเป็นประเด็นสำคัญ หรืออาจเป็นเพียงพาดหัวข่าวอีกประเด็นหนึ่งก็ได้

ข้อกล่าวหาล่าสุดของทรัมป์ที่ว่าจีนละเมิดข้อตกลงก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการลดภาษีศุลกากรทำให้เกิดข้อสงสัยใหม่เกี่ยวกับการเจรจาที่กำลังจะเกิดขึ้น

ตลาดโลกและธนาคารกลาง

ตลาดหุ้นยุโรปขยับขึ้นอย่างระมัดระวัง โดยนักลงทุนชะลอการลงทุนเพื่อรอข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญจากยูโรโซน โดยข้อมูลสำคัญ ได้แก่ ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคมและการประชุมนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB)

การคาดการณ์ระบุว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 2.0% จาก 2.2% ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นสัญญาณที่อาจทำให้ ECB มีพื้นที่เพียงพอในการดำเนินการ และ ECB ก็ดำเนินการตามนั้นจริงๆ โดยการประชุมเมื่อวันพฤหัสบดีได้มีมติปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่ 8 ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา โดยปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน

อย่างไรก็ตาม ความสนใจได้เปลี่ยนไปที่อนาคตอย่างรวดเร็ว เมื่อการเคลื่อนไหวครั้งนี้ได้ถูกกำหนดราคาไว้แล้ว ตลาดจึงต้องการความชัดเจนเกี่ยวกับขั้นตอนต่อไปของ ECB

ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านการค้าที่เพิ่มมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ความคลุมเครือทางกฎหมายเกี่ยวกับการบังคับใช้กฎหมายยิ่งเพิ่มความท้าทายให้กับผู้กำหนดนโยบายการเงินที่พยายามรักษาสมดุลระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจ

น้ำมันและสกุลเงิน

ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กลับมาเป็นประเด็นสำคัญในตลาดพลังงานอีกครั้ง โดยราคาน้ำมันยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานที่อาจเกิดขึ้นจากจุดร้อน 2 จุด ได้แก่

• คาดว่าอิหร่านจะปฏิเสธข้อเสนอข้อตกลงนิวเคลียร์ของสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นสัญญาณของการคว่ำบาตรต่อไป และการส่งออกของอิหร่านจะจำกัดลง

• ความตึงเครียดที่เพิ่มมากขึ้นระหว่างยูเครนและรัสเซียทำให้ความเสี่ยงต่อการไม่มั่นคงของอุปทานพลังงานทั่วยุโรปเพิ่มสูงขึ้น

ในขณะเดียวกัน ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศก็เสนอคำบรรยายของตัวเอง:

• ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ สามารถฟื้นตัวได้บ้าง โดยได้รับประโยชน์จากคุณสมบัติที่ปลอดภัย

• อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์ออสเตรเลีย อ่อนค่าลงอย่างมาก ท่าทีของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ที่ไม่เข้มงวดและข้อมูลไตรมาสแรกที่อ่อนแอ ซึ่งรวมถึงการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดที่มากกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง

รายงานการประชุมล่าสุดของ RBA เน้นย้ำถึงแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงและรับทราบถึงอุปสรรคที่เพิ่มมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับการค้าโลก

บทสรุป

ตลาดกำลังเคลื่อนตัวผ่านเขาวงกตแห่งความไม่แน่นอน โดยการตัดสินใจของธนาคารกลางและพาดหัวข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์แต่ละครั้งจะเพิ่มความซับซ้อนเข้ามาอีก

เมื่อราคาทองคำหยุดนิ่ง ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นจากความกังวลเรื่องอุปทาน และสกุลเงินตอบสนองต่อกลยุทธ์ของธนาคารกลางที่แตกต่างกัน นักลงทุนกำลังเตรียมรับมือกับช่วงฤดูร้อนที่ผันผวน ขณะที่ข้อมูลเงินเฟ้อและการเจรจาการค้าเปิดเผยออกมา สัปดาห์ต่อๆ ไปอาจกำหนดทิศทางสำหรับช่วงครึ่งหลังของปี 2568