L’or, le pétrole et les marchés sous la pression du commerce et des taux

Or et métaux précieux  

À la clôture de la première semaine de juin, les prix de l’or ont montré une faiblesse, glissant d’un sommet de près de quatre semaines. Une modeste reprise du dollar américain a contribué à cette baisse, mais le moteur sous-jacent est la prudence des investisseurs dans un contexte d’incertitude commerciale persistante entre les États-Unis et la Chine. 

Alors que l’or sert souvent de couverture en période de volatilité, le recul de cette semaine a mis en évidence le bras de fer entre l’aversion au risque et la force du dollar. 

L’attention reste fixée sur l’évolution des tarifs. La Maison Blanche a signalé qu’une conversation entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping pourrait avoir lieu bientôt – un tournant possible, ou peut-être simplement un autre titre. 

Les récentes accusations de Trump selon lesquelles la Chine aurait violé un accord précédent sur les réductions tarifaires ont ajouté à la tension, injectant un nouveau doute dans les négociations à venir. 

Marchés mondiaux et banques centrales  

Les marchés actions européens ont prudemment progressé, les investisseurs avançant légèrement avant les principales données économiques de la zone euro. Au centre de tout cela : les chiffres de l’inflation de mai et la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE). 

Selon les projections, l’inflation s’est ralentie à 2,0 %, contre 2,2 % en avril, un signe qui pourrait donner à la BCE une marge de manœuvre suffisante. Et c’est ce qu’il a fait : la réunion de jeudi a procédé à la huitième baisse de taux au cours des 12 derniers mois, réduisant les taux de 25 points de base. 

Cependant, les projecteurs se sont rapidement tournés vers l’avenir. Cette décision étant déjà prise en compte, les marchés sont maintenant impatients d’obtenir des éclaircissements sur les prochaines étapes de la BCE. 

Tout cela se déroule dans un contexte d’incertitudes commerciales croissantes, notamment en ce qui concerne les droits de douane américains. Les ambiguïtés juridiques entourant leur application ne font qu’ajouter au défi pour les responsables de la politique monétaire qui tentent d’équilibrer la maîtrise de l’inflation et la dynamique économique. 

Pétrole et devises  

Les frictions géopolitiques ont de nouveau occupé le devant de la scène sur les marchés de l’énergie. Les prix du pétrole ont poursuivi leurs gains, soutenus par les craintes de perturbations potentielles de l’approvisionnement en raison de deux points chauds : 

• L’Iran devrait rejeter une proposition d’accord nucléaire américain, signalant une poursuite des sanctions et des exportations iraniennes limitées. 

• Les tensions croissantes entre l’Ukraine et la Russie augmentent encore le risque d’instabilité de l’approvisionnement énergétique en Europe. 

Pendant ce temps, le marché des changes a offert son propre récit : 

• Le Dollar a réussi à regagner une partie du terrain perdu, profitant de son attrait de valeur refuge. 

• Le Dollar australien, a toutefois pris beaucoup de retard. Une position accommodante de la Banque de réserve d’Australie (RBA) et de faibles données du premier trimestre - y compris un déficit du compte courant plus important que prévu - ont entraîné la devise à la baisse. 

Le dernier procès-verbal de la RBA a renforcé les perspectives économiques plus faibles et a reconnu les vents contraires croissants, en particulier ceux liés au commerce mondial. 

Conclusion  

Les marchés traversent un labyrinthe d’incertitudes, où chaque décision de la banque centrale et chaque gros titre géopolitique ajoutent de nouvelles couches de complexité. 

Alors que l’or prend une pause, que le pétrole se redresse en raison des craintes liées à l’approvisionnement et que les devises réagissent aux stratégies divergentes des banques centrales, les investisseurs se préparent à un été volatil. Au fur et à mesure que les données sur l’inflation et les négociations commerciales se déroulent, les semaines à venir pourraient donner le ton pour la deuxième moitié de 2025.