Những điều nhà giao dịch cần biết

Vào đầu tháng 4 năm 2025, cuộc chiến thương mại toàn cầu leo thang mạnh mẽ với làn sóng thuế quan qua lại mới giữa các cường quốc kinh tế. Hoa Kỳ đã kích hoạt vòng này bằng cách công bố mức thuế chưa từng có nhắm vào cả đồng minh và đối thủ, khiến Trung Quốc và các nước khác phản ứng nhanh chóng.

Những diễn biến nhanh chóng này đã làm rung chuyển thị trường tài chính toàn cầu. Chỉ số chứng khoán, giá hàng hóa và tiền tệ biến động mạnh với mỗi thông báo. Dưới đây là dòng thời gian chi tiết về các sự kiện từ ngày 1 đến ngày 15 tháng 4, tiếp theo là phân tích về tác động của thị trường, động cơ chính sách và cảnh báo dựa trên quan điểm của các chuyên gia và tổ chức quốc tế.

Sự leo thang mới nhất trong cuộc chiến thương mại: Dòng thời gian của các sự kiện

Ngày 2 tháng 4 năm 2025
Hoa Kỳ tung ra đòn tấn công thuế quan toàn diện:
Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã tuyên bố áp dụng thuế quan “có đi có lại” đối với hầu hết các quốc gia trên toàn thế giới, với mức thuế tối thiểu là 10%. Mức thuế mới bao gồm mức thuế 25% đối với ô tô, thép và nhôm nhập khẩu từ châu Âu và 20% đối với hầu hết các hàng hóa khác từ Liên minh châu Âu, cùng với mức thuế 26% đối với hàng nhập khẩu từ Ấn Độ và các quốc gia khác.
Chính quyền mô tả động thái này là một biện pháp bảo vệ các ngành công nghiệp của Mỹ và đạt được “sự công bằng” trong thương mại. Quyết định này đã gây ra cú sốc rộng rãi, vì Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ tuyên bố rằng các đối tác thương mại—bao gồm cả các đồng minh—đã không đưa ra đủ nhượng bộ, dẫn đến hành động đơn phương này nhằm giành được đòn bẩy đàm phán. Trong nước, dữ liệu đầu tháng 4 cho thấy áp lực ngày càng tăng đối với người tiêu dùng và các ngành công nghiệp của Hoa Kỳ phụ thuộc vào đầu vào nhập khẩu. Ursula von der Leyen, Chủ tịch Ủy ban Châu Âu, đã cảnh báo rằng các mức thuế quan của Hoa Kỳ này sẽ áp đặt “chi phí nặng nề cho người tiêu dùng và doanh nghiệp bên trong Hoa Kỳ” và gây ra thiệt hại đáng kể cho nền kinh tế toàn cầu.

Ngày 4 tháng 4 năm 2025
Trung Quốc đáp trả tương tự:
Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa đã trở thành quốc gia đầu tiên trực tiếp trả đũa thuế quan mới của Trump. Vào thứ sáu tuần này, Bắc Kinh đã áp thuế 34% đối với tất cả hàng hóa của Hoa Kỳ, cùng với các hạn chế nghiêm ngặt đối với việc xuất khẩu kim loại đất hiếm chiến lược sang Hoa Kỳ. Phản ứng này của Trung Quốc được coi là “trả đũa” và là sự leo thang đáng kể, vượt quá mong đợi về cả phạm vi và cường độ. Các quan chức Trung Quốc mô tả thuế quan của Hoa Kỳ là “hành động bắt nạt đơn phương”, nhấn mạnh rằng Trung Quốc sẽ không dung thứ cho các hành vi vi phạm chủ quyền và lợi ích phát triển của mình. Các thị trường tài chính ngay lập tức cảm nhận được mối nguy hiểm và các sàn giao dịch chứng khoán toàn cầu đã trải qua sự hoảng loạn, với các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về việc hai nền kinh tế lớn nhất thế giới trượt vào một cuộc chiến thương mại toàn diện.

Ngày 5 tháng 4 năm 2025
Thuế quan của Hoa Kỳ có hiệu lực trên toàn cầu:
Vào ngày này, mức thuế quan rộng rãi 10% của Hoa Kỳ đối với hầu hết hàng nhập khẩu từ các quốc gia trên thế giới đã có hiệu lực. Bất chấp sự phản đối của các đồng minh, Washington vẫn tiếp tục thực hiện mức thuế quan rộng rãi này.
Các thị trường mới nổi, đặc biệt là ở khu vực Châu Á – Thái Bình Dương, đã trải qua sự hỗn loạn đáng kể, vì nền kinh tế của họ – vốn phụ thuộc nhiều vào nhu cầu của Hoa Kỳ – đặc biệt dễ bị tổn thương trước các mức thuế quan này. Tuy nhiên, các tài liệu của Nhà Trắng tiết lộ rằng các miễn trừ tạm thời có thể được cấp cho một số đối tác nhất định. Lệnh của Trump bao gồm thời hạn gia hạn 90 ngày cho các quốc gia thực hiện các bước “cụ thể” để giải quyết tình trạng mất cân bằng thương mại với Hoa Kỳ. Nhiều đồng minh đã nắm bắt cơ hội này để đàm phán; các quốc gia như Indonesia và Đài Loan tuyên bố họ sẽ không trả đũa bằng các biện pháp tương tự mà sẽ tuân thủ các giải pháp ngoại giao, trong khi Ấn Độ nhanh chóng tìm kiếm một thỏa thuận sớm với Washington để tránh leo thang.
Trên thực tế, Ấn Độ đã xác nhận rằng họ sẽ không áp dụng thuế quan trả đũa đối với hàng nhập khẩu từ Hoa Kỳ, hiện đang chịu mức thuế 26%, với lý do là các cuộc đàm phán đang diễn ra nhằm đạt được thỏa thuận thương mại vào mùa thu năm 2025. Chính phủ Ấn Độ, do Narendra Modi đứng đầu, cũng đã thực hiện các bước để giành được sự ủng hộ của Washington, chẳng hạn như giảm thuế đối với xe máy hạng sang và rượu bourbon của Hoa Kỳ, và xóa bỏ thuế dịch vụ kỹ thuật số nhắm vào các công ty công nghệ lớn của Hoa Kỳ.

Ngày 7 tháng 4 năm 2025
Những mối đe dọa mới và nỗ lực giảm leo thang của Châu Âu:
Sau một tuần đầy những tuyên bố, Trump đã xuất hiện vào thứ Hai, ngày 7 tháng 4, vung một lá bài đòn bẩy khác. Ông đe dọa sẽ áp thêm 50% thuế quan đối với Trung Quốc nếu nước này không ngay lập tức đảo ngược mức thuế trả đũa mới nhất của mình.
Cảnh báo công khai này được đưa ra sau cuộc họp kín tại Nhà Trắng, nơi nhóm kinh tế của Trump đánh giá việc thiếu tín hiệu hạ nhiệt từ Bắc Kinh. Trong khi đó, châu Âu tăng cường các nỗ lực ngoại giao để tránh xung đột tiếp tục lan rộng.
Tại Brussels, Chủ tịch Ủy ban von der Leyen tuyên bố rằng Liên minh châu Âu đã sẵn sàng đàm phán với Washington, thậm chí còn đưa ra sáng kiến “không đổi không” để xóa bỏ mọi mức thuế quan có đi có lại đối với hàng hóa công nghiệp. Bà xác nhận rằng đề xuất này vẫn còn trên bàn, nhưng có điều kiện là Hoa Kỳ phải lùi bước không leo thang. Bà cũng nhấn mạnh rằng EU đã chuẩn bị các biện pháp đối phó để bảo vệ lợi ích của mình nếu các cuộc đàm phán thất bại, bao gồm cả việc bảo vệ châu Âu khỏi các tác động phụ của việc thay đổi các tuyến thương mại toàn cầu.
Cùng lúc đó, các bộ trưởng thương mại EU đã nhất trí ưu tiên đối thoại với Washington hơn là trả đũa ngay lập tức trong nỗ lực kiềm chế cuộc khủng hoảng. Giữa những nỗ lực này, các chỉ số thị trường chứng khoán, bao gồm cả Phố Wall, dao động với mọi thông tin rò rỉ hoặc tuyên bố mới, vì các nhà đầu tư đang chờ đợi bất kỳ dấu hiệu nào về sự đột phá trong các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và các đối tác của mình.

Ngày 8-9 tháng 4 năm 2025
Sự leo thang chưa từng có trong thuế quan của Hoa Kỳ:
Đến tối ngày 8 tháng 4, khi Bắc Kinh không có tín hiệu hạ nhiệt, Trump đã thực hiện lời đe dọa của mình và tăng thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc một lần nữa. Trong một động thái bất ngờ, Washington đã tăng thêm 50 phần trăm vào thuế quan đối với Trung Quốc, đưa mức thuế quan tích lũy đối với hàng hóa Trung Quốc lên 104% bắt đầu từ ngày 9 tháng 4.
Nhà Trắng xác nhận rằng mức tăng đáng kể này sẽ vẫn được duy trì “cho đến khi Trung Quốc đạt được thỏa thuận thương mại công bằng” với Hoa Kỳ. Sự leo thang này là phản ứng trực tiếp trước việc Trung Quốc từ chối giảm mức thuế 34% đối với hàng hóa của Hoa Kỳ.
Đồng thời, chính quyền Hoa Kỳ đã công bố một chiến lược kép: tăng cường áp lực lên Trung Quốc trong khi tạm thời đình chỉ một số mức thuế mới trong 90 ngày đối với một số quốc gia đồng minh. Điều này tạo cơ hội cho các đối tác như Liên minh Châu Âu, Canada và Mexico đàm phán trong thời gian ân hạn này thay vì ngay lập tức tham gia vào một cuộc đối đầu thương mại.
Động thái này góp phần làm dịu tương đối thị trường liên quan đến các đồng minh của Hoa Kỳ nhưng lại cô lập Trung Quốc hơn nữa về mặt kinh tế. Đáp lại, Bộ Tài chính Trung Quốc tuyên bố vào sáng ngày 9 tháng 4 rằng họ sẽ tăng thuế quan bổ sung đối với các sản phẩm của Hoa Kỳ lên 84%.
Các quan chức Trung Quốc mô tả quyết định này là hành động phòng thủ và trả đũa nhằm đáp trả động thái tăng thuế mới nhất của Hoa Kỳ. Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Trung Quốc nhấn mạnh rằng Trung Quốc sẽ “tiếp tục thực hiện các biện pháp quyết liệt và hiệu quả để bảo vệ các quyền và lợi ích hợp pháp của mình”, đồng thời nhấn mạnh rằng Trung Quốc sẽ không khuất phục trước các áp lực hoặc mối đe dọa từ bên ngoài.
Khi những đợt tăng thuế quan này diễn ra nhanh chóng, thị trường toàn cầu lao dốc không phanh, khiến chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones mất hơn 5 nghìn tỷ đô la giá trị cổ phiếu trong hai ngày do sự hoảng loạn do những diễn biến này gây ra.

Ngày 10 tháng 4 năm 2025
Củng cố lập trường của Hoa Kỳ và giảm nhẹ một phần thuế quan:
Vào ngày 10 tháng 4, chính quyền Hoa Kỳ đã làm rõ chi tiết về cơ cấu thuế quan mới. Nhà Trắng xác nhận qua CNBC rằng mức thuế quan tích lũy đối với Trung Quốc thực tế đã đạt 145% sau lần tăng mới nhất.
Con số này bao gồm mức thuế mới 125% đối với hàng hóa Trung Quốc ngoài mức thuế 20% trước đó được áp dụng vào đầu năm nay để ứng phó với cuộc khủng hoảng fentanyl.
Do đó, thuế quan của Hoa Kỳ đối với tất cả hàng nhập khẩu từ Trung Quốc đã đạt đến mức chưa từng có. Đồng thời, Washington tìm cách giảm bớt một số tác động tiêu cực đối với người tiêu dùng Hoa Kỳ và ngành công nghệ. Cơ quan Hải quan và Bảo vệ Biên giới Hoa Kỳ đã thông báo rằng điện thoại thông minh, máy tính và một số thiết bị điện tử tiêu dùng sẽ được miễn thuế mới, vì hầu hết các mặt hàng này được các công ty Hoa Kỳ nhập khẩu từ Trung Quốc.
Sự miễn trừ này được coi là động thái rút lui chiến thuật của Trump trước động thái thắt chặt rộng rãi hơn, vì các nhà phân tích lưu ý rằng việc miễn trừ các thiết bị điện tử và những gợi ý từ Nhà Trắng về khả năng nới lỏng thuế ô tô đã mang lại sự hỗ trợ cho các tài sản rủi ro như dầu mỏ và cổ phiếu.
Mặt khác, cùng ngày, Trump lại gợi ý rằng ông có thể xem xét lại mức thuế 25% đối với ô tô nhập khẩu và phụ tùng ô tô từ Canada, Mexico và các nước khác, báo hiệu nỗ lực trấn an các đồng minh của Hoa Kỳ theo thỏa thuận USMCA và tránh mở ra một mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại.
Bất chấp việc nới lỏng một phần này, Nhà Trắng đã xác nhận việc tiếp tục áp dụng mức thuế 25% đối với một số hàng hóa nhất định từ Canada và Mexico không nằm trong phạm vi của Hiệp định Thương mại Tự do Bắc Mỹ, cũng như mức thuế 10% đối với tất cả các mặt hàng nhập khẩu khác trên toàn thế giới. Chính sách thương mại biến động này đã khiến OPEC phải giảm dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu lần đầu tiên kể từ tháng 12, trong bối cảnh lo ngại về sự suy thoái kinh tế toàn cầu do chiến tranh thương mại.

Ngày 11 tháng 4 năm 2025
Phản ứng mới của Trung Quốc và sự leo thang của WTO:
Vào thứ sáu, ngày 11 tháng 4, Trung Quốc đã công bố một sự leo thang bổ sung trong các biện pháp đối phó của mình. Bắc Kinh đã tăng thuế đối với hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ lên 125% bắt đầu từ thứ bảy, ngày 12 tháng 4, tăng từ mức 84% đã công bố trước đó.
Động thái này là phản ứng trực tiếp trước việc Trump tăng thuế chưa từng có đối với Trung Quốc. Chính phủ Trung Quốc tuyên bố sẽ “bỏ qua” bất kỳ đợt tăng thuế nào trong tương lai của Hoa Kỳ, báo hiệu sự từ chối khuất phục trước sự tống tiền tiếp theo.
Ngoài ra, Trung Quốc đã chính thức đệ đơn khiếu nại lên Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) về mức thuế quan mới của Hoa Kỳ, coi đây là hành vi vi phạm nghiêm trọng các quy tắc thương mại quốc tế. Trong một tuyên bố mạnh mẽ, Ủy ban Thuế quan của Quốc vụ viện Trung Quốc tuyên bố rằng việc Hoa Kỳ áp đặt mức thuế quan “cao bất thường” đối với Trung Quốc đã vi phạm các luật kinh tế cơ bản và đổ lỗi cho Washington về sự gián đoạn nghiêm trọng đối với nền kinh tế toàn cầu do cuộc chiến thương mại này gây ra.
Trong khi đó, thị trường toàn cầu phản ứng khác nhau với những diễn biến này. Sau khi giảm mạnh vào đầu tuần, giá vàng tăng vọt khi các nhà đầu tư đổ xô đến nơi trú ẩn an toàn, trong khi giá dầu bắt đầu ổn định do các miễn trừ của Hoa Kỳ và sự phục hồi nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc.
Tuy nhiên, nhìn chung, tâm lý thận trọng và không chắc chắn vẫn chiếm ưu thế trên thị trường tài chính và tiền tệ khi các nhà giao dịch chờ đợi những diễn biến tiếp theo của vòng tranh chấp thương mại này.

Ngày 15 tháng 4 năm 2025
Phản ứng và cảnh báo quốc tế trong thời điểm khủng hoảng lên đến đỉnh điểm:
Đến giữa tháng 4, những lời lẽ chính trị xung quanh cuộc chiến thương mại đã trở nên gay gắt hơn. Tại Hồng Kông, Xia Baolong, Giám đốc Văn phòng các vấn đề Hồng Kông và Ma Cao tại Trung Quốc, đã mô tả mức thuế của Hoa Kỳ là “cực kỳ thô lỗ và nhằm mục đích phá hủy Hồng Kông”, cho rằng Washington đang sử dụng cuộc chiến thương mại như một đòn bẩy chính trị chống lại Trung Quốc về các vấn đề ngoài thương mại.
Tại Washington, Bộ Tài chính Hoa Kỳ tìm cách trấn an thị trường bằng cách nhấn mạnh sự cởi mở của mình đối với một “thỏa thuận công bằng” với Trung Quốc nếu nước này đưa ra những nhượng bộ hữu hình. Cùng lúc đó, các tổ chức quốc tế và chuyên gia kinh tế bắt đầu gióng lên hồi chuông cảnh báo.
JPMorgan, một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất, đã nâng khả năng suy thoái ở Hoa Kỳ và trên toàn cầu lên 60% do thuế quan, cảnh báo rằng chúng “đe dọa làm suy yếu niềm tin của doanh nghiệp và làm chậm tăng trưởng toàn cầu”. Tổng giám đốc điều hành của Goldman Sachs, David Solomon cũng cảnh báo về “sự bất ổn gia tăng do thuế quan mới” và rủi ro bước vào môi trường kinh tế quý mới. Ông chỉ ra những rủi ro đáng kể đối với cả nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu, với khả năng thị trường vẫn “biến động cho đến khi có sự rõ ràng”.

Các ước tính từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế và Ngân hàng Thế giới cho thấy rằng việc tiếp tục leo thang có thể khiến nền kinh tế toàn cầu thiệt hại hàng trăm tỷ đô la và làm giảm đáng kể tăng trưởng toàn cầu. Có những lo ngại ngày càng tăng về lạm phát từ thuế quan, vì thuế quan cao hơn dẫn đến giá hàng hóa tăng đối với người tiêu dùng cuối cùng, điều này có thể buộc các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách tiền tệ vào thời điểm không thích hợp. Trong bối cảnh này, Reuters đưa tin rằng làn sóng thuế quan của Hoa Kỳ đã đẩy giá tiêu dùng ở Châu Á và Châu Âu lên mức cao mới, trong khi các loại tiền tệ Châu Á đã mất giá dưới áp lực từ kỳ vọng về sự chậm lại trong xuất khẩu và đầu tư.

Tác động của các diễn biến trên thị trường tài chính toàn cầu

Cuộc chiến thương mại leo thang này đã có tác động tức thời và sâu sắc đến thị trường tài chính toàn cầu, và hậu quả của nó đặc biệt được các nhà giao dịch và nhà đầu tư quan tâm. Thị trường chứng khoán đã bị rung chuyển kể từ đầu tháng 4 với mọi diễn biến mới:

Thị trường chứng khoán

Chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ và châu Âu đã chịu tổn thất đáng kể trong những ngày đầu của cuộc xung đột. Chỉ số S&P 500 giảm hơn 4% trong tuần đầu tiên của tháng 4, trong khi Chỉ số MSCI Emerging Markets Index bước vào làn sóng bán tháo, mất toàn bộ mức tăng trong năm.

Theo ước tính của CNBC, hơn 5,4 nghìn tỷ đô la đã bị xóa sổ khỏi giá trị cổ phiếu toàn cầu chỉ trong hai phiên giao dịch, do sự hoảng loạn do thuế quan gây ra.

Cổ phiếu công nghiệp và công nghệ bị ảnh hưởng đặc biệt. Ví dụ, các nhà sản xuất ô tô châu Âu phải đối mặt với áp lực bán sau khi bị áp mức thuế 25% của Hoa Kỳ, trong khi các công ty điện tử châu Á chứng kiến giá cổ phiếu giảm do lo ngại về chuỗi cung ứng.

Mặt khác, thị trường đã thở phào nhẹ nhõm sau khi Hoa Kỳ công bố miễn thuế cho điện thoại và máy tính, dẫn đến sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ và phục hồi một phần các chỉ số của Hoa Kỳ. Ngay cả Apple , gã khổng lồ công nghệ, cũng chứng kiến cổ phiếu của mình tăng sau khi được miễn thuế. Tuy nhiên, sự biến động vẫn chiếm ưu thế. Các chuyên gia của Goldman Sachs mô tả tình hình là thị trường sẽ vẫn biến động cho đến khi kết quả của các cuộc đàm phán trở nên rõ ràng hơn hoặc các quyết định mâu thuẫn dừng lại.

Thật vậy, chúng ta đã thấy chỉ số Dow Jones dao động trong phạm vi hàng trăm điểm, tăng và giảm chỉ trong vài ngày tùy thuộc vào tin tức, khiến việc quản lý rủi ro trở thành thách thức hàng ngày đối với các nhà giao dịch.

Thị trường hàng hóa và kim loại

Các nhà đầu tư rõ ràng đã chuyển hướng sang tài sản trú ẩn an toàn trước tình hình bất ổn.

Vàng lấy lại sức hấp dẫn mạnh mẽ, ổn định gần mức cao nhất được ghi nhận vào giữa tháng 4. Giá một ounce đạt khoảng 3.211 đô la sau khi chạm đỉnh trên 3.245 đô la vào ngày 14 tháng 4.

Mức này có nghĩa là giá vàng đã tăng hơn 20% kể từ đầu năm, do cuộc chiến thương mại leo thang, làm giảm triển vọng tăng trưởng toàn cầu và làm suy yếu niềm tin ngay cả vào một số tài sản truyền thống an toàn của Hoa Kỳ.

Mặt khác, giá dầu thô bị tác động bởi các yếu tố xung đột. Nỗi lo về sự suy thoái kinh tế toàn cầu gây áp lực giảm giá, trong khi một số yếu tố tích cực tạm thời giúp hỗ trợ giá.

Vào ngày 15 tháng 4, giá dầu thô Brent và dầu West Texas Intermediate (WTI) tăng nhẹ (~0,2%), lần lượt đạt 65 đô la và 61,7 đô la một thùng. Điều này được hỗ trợ bởi hai yếu tố: việc Trump miễn thuế đối với một số mặt hàng điện tử, làm dấy lên hy vọng tránh được tác động đến nhu cầu năng lượng toàn cầu, và lượng dầu nhập khẩu của Trung Quốc tăng 5% vào tháng 3 so với cùng kỳ năm trước, với dự đoán nguồn cung từ Iran sẽ giảm.

Với thông báo của Hoa Kỳ về ý định miễn thuế nhập khẩu đối với các sản phẩm điện tử và giảm thuế đối với ô tô, thị trường dầu mỏ đã cảm thấy nhẹ nhõm hơn, vì điều này cho thấy khả năng chiến tranh thương mại sẽ dịu đi, từ đó có thể làm giảm nguy cơ nhu cầu nhiên liệu giảm.

Tuy nhiên, trong một động thái phòng ngừa, tổ chức OPEC đã hạ dự báo về tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu lần đầu tiên kể từ cuối năm ngoái do sự bất ổn do chính sách thương mại biến động của Hoa Kỳ gây ra.

Cũng đáng lưu ý là giá kim loại công nghiệp, chẳng hạn như đồng và nhôm , đã giảm vào đầu tháng 4 do kỳ vọng về thiệt hại đối với hoạt động công nghiệp toàn cầu, trước khi phục hồi một phần khi các cuộc đàm phán tiềm năng giữa Washington và Brussels xuất hiện. Nhìn chung, các nhà giao dịch hàng hóa thấy mình đang phải đối mặt với một tình huống phức tạp: một cuộc chiến thương mại làm giảm nhu cầu toàn cầu một mặt, và các hành động và kỳ vọng làm tăng hy vọng mặt khác.

Thị trường tiền tệ

Tỷ giá hối đoái toàn cầu có nhiều biến động rõ ràng khi nhu cầu chấp nhận rủi ro thay đổi.

Các loại tiền tệ an toàn như yên Nhật và franc Thụy Sĩ đã tăng mạnh vào đầu tháng 4 khi các nhà đầu tư đổ xô tìm kiếm sự an toàn, trong khi các loại tiền tệ của thị trường mới nổi phải đối mặt với áp lực bán ra do lo ngại về dòng vốn chảy ra.

Đồng đô la Mỹ đã giảm xuống dưới mức 100 trên chỉ số chính (DXY) vào giữa tháng, do kỳ vọng rằng thuế quan có thể làm chậm nền kinh tế Hoa Kỳ và có khả năng thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách tiền tệ của mình.

Ngược lại, đồng nhân dân tệ của Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng, phản ánh nỗ lực của thị trường tiền tệ nhằm chống lại tác động của thuế quan bằng cách phá giá đồng tiền Trung Quốc – một động thái có thể phần nào làm giảm gánh nặng thuế quan đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc.

Đồng euro và bảng Anh cũng chứng kiến sự biến động, chịu áp lực từ những lo ngại về việc hàng xuất khẩu của châu Âu bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Trump. Tuy nhiên, chúng đã nhận được sự hỗ trợ tương đối khi Liên minh châu Âu cho thấy sự thống nhất trong các cuộc đàm phán và dữ liệu châu Âu tốt hơn dự kiến đã giúp giảm bớt nỗi lo tạm thời.

David Solomon, CEO của Goldman Sachs , cho biết hiện có “hoạt động lớn trên thị trường tiền tệ” khi các nhà đầu tư tập trung vào diễn biến của đồng đô la Mỹ và tình hình biến động.

Hoạt động này đã tạo ra cả cơ hội và rủi ro cho các nhà giao dịch tiền tệ. Biến động mạnh có nghĩa là tiềm năng lợi nhuận đáng kể cho những người quản lý thời gian và rủi ro tốt, nhưng cũng mang lại rủi ro cao về tổn thất đáng kể nếu các sự kiện đảo ngược đột ngột.

Phần kết luận

Nhìn chung, cuộc chiến thương mại nhanh chóng phản ánh vào tâm trạng của thị trường toàn cầu: sự bất ổn đạt đến mức độ hiếm có và những biến động hàng ngày về giá tài sản đủ để khiến ngay cả những nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm cũng bối rối. Các nhà giao dịch đã theo dõi chặt chẽ mọi tuyên bố hoặc động thái từ Washington, Bắc Kinh và Brussels, vì tin tức chính trị có thể ngay lập tức biến thành biến động giá trên các nền tảng tài chính.

Các nhà đầu tư hiện đang hy vọng vào những dấu hiệu tiến triển trong các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và các quốc gia đã hoãn thuế quan trong 90 ngày, vì bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy thỏa thuận sẽ ngay lập tức khiến thị trường nhẹ nhõm và tăng mức độ chấp nhận rủi ro.

Phân tích kinh tế và động lực đằng sau các chính sách

Sự leo thang gần đây trong cuộc chiến thương mại có thể được giải thích bằng một số động cơ kinh tế và chính trị từ các bên liên quan:

Động lực của Hoa Kỳ

Chính quyền Trump đã áp dụng lập trường cứng rắn trong thương mại, được thúc đẩy bởi một số cân nhắc. Đầu tiên là giảm thâm hụt thương mại kinh niên của Hoa Kỳ với các nước như Trung Quốc, Đức và Mexico. Trump tin rằng việc áp thuế sẽ khuyến khích các ngành công nghiệp di dời trở lại Hoa Kỳ và giảm nhập khẩu hàng hóa giá rẻ.

Thứ hai, có những yêu cầu liên quan đến sở hữu trí tuệ và chuyển giao công nghệ bắt buộc. Washington đang gây sức ép buộc Bắc Kinh thay đổi các hoạt động mà họ cho là không công bằng với các công ty Mỹ, chẳng hạn như buộc họ chuyển giao công nghệ cho các đối tác Trung Quốc.

Thứ ba, các lý do địa chính trị và an ninh đã đi vào phương trình thương mại. Chính quyền Trump đã công khai liên kết thuế quan với các vấn đề phi thương mại. Ví dụ, việc áp dụng mức thuế bổ sung 20% đối với Trung Quốc được biện minh là phản ứng trước vai trò của Bắc Kinh trong cuộc khủng hoảng ma túy ở Hoa Kỳ (vấn đề fentanyl). Washington cũng ám chỉ rằng lập trường của Trung Quốc về các vấn đề như Hồng Kông và Đài Loan có thể là một phần của áp lực thương mại rộng lớn hơn.

Ngoài ra, Trump tìm cách đàm phán lại các hiệp định thương mại quốc tế (như thay thế NAFTA bằng USMCA) để đảm bảo các điều khoản mà ông tin là công bằng hơn đối với Hoa Kỳ. Đương nhiên, các nhà hoạch định chính sách tại Nhà Trắng nhận thức được chi phí trong nước của các mức thuế quan này, vì chúng thực sự đóng vai trò là thuế đối với người tiêu dùng Hoa Kỳ bằng cách tăng giá nhiều sản phẩm. Tuy nhiên, canh bạc của chính quyền là nỗi đau mà các đối tác thương mại phải chịu sẽ lớn hơn nỗi đau mà Hoa Kỳ phải chịu, cuối cùng buộc họ phải đưa ra những nhượng bộ đáng kể.

Tổng giám đốc điều hành của Goldman Sachs đã ca ngợi trọng tâm của chính quyền trong việc xóa bỏ rào cản thương mại và tăng cường khả năng cạnh tranh của Hoa Kỳ, mặc dù ông đã cảnh báo về những rủi ro của cách tiếp cận này. Điều này phản ánh sự chia rẽ trong quan điểm kinh doanh của Hoa Kỳ: một số người thấy cần phải kiên quyết chống lại “các hoạt động thương mại không công bằng” đã tồn tại trong nhiều thập kỷ, trong khi những người khác cảnh báo rằng canh bạc thuế quan này có thể phản tác dụng bằng cách làm suy yếu tăng trưởng, tăng lạm phát và đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

Động cơ của Trung Quốc

Trung Quốc đã có lập trường cứng rắn để đáp lại sức ép của Hoa Kỳ, dựa trên cả những cân nhắc về kinh tế và chủ quyền.

Về mặt kinh tế, Bắc Kinh muốn bảo vệ mô hình tăng trưởng dựa trên xuất khẩu của mình. Một phản ứng kiềm chế có thể được hiểu là yếu kém, điều này có thể khuyến khích Washington đưa ra thêm các yêu cầu. Hơn nữa, Trung Quốc có các công cụ hạn chế để chống lại tác động của thuế quan (như phá giá đồng nhân dân tệ hoặc hỗ trợ các nhà xuất khẩu), vì vậy họ đã chọn một phản ứng mạnh mẽ để ngăn chặn Hoa Kỳ tiếp tục leo thang.

Ngoài ra, Trung Quốc còn muốn tranh thủ thời gian để tìm kiếm thị trường và nhà cung cấp thay thế trong khi điều chỉnh chuỗi cung ứng của mình cho phù hợp với tình hình mới.

Về mặt chủ quyền, giới lãnh đạo Trung Quốc coi hành động của Washington là một nỗ lực nhằm kiềm chế sự trỗi dậy của họ và phá vỡ quá trình trở thành một cường quốc công nghệ toàn cầu (đặc biệt là với các cuộc điều tra của Mỹ về nhập khẩu chất bán dẫn và dược phẩm nhằm mục đích áp đặt mức thuế mới). Phẩm giá quốc gia cũng đóng một vai trò quan trọng; các quan chức Trung Quốc đã nói rõ rằng người dân của họ “không gây rắc rối nhưng không sợ rắc rối”, và rằng áp lực và cưỡng ép không phải là cách đúng đắn để đối phó với Trung Quốc.

Trung Quốc cũng hiểu rằng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ phải chịu thiệt hại từ cuộc chiến thương mại, vì vậy họ có thể đặt cược vào sự kiên nhẫn chiến lược của mình và vào áp lực trong nước của Hoa Kỳ (từ khu vực doanh nghiệp hoặc người tiêu dùng) để kiềm chế Trump. Do đó, mục tiêu của Trung Quốc là tránh đưa ra những nhượng bộ đáng kể dưới áp lực trực tiếp và chờ đợi các điều kiện đàm phán cân bằng hơn, cho dù thông qua các cuộc đàm phán song phương hay trong khuôn khổ đa phương như Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO).

Trung Quốc công khai cáo buộc Hoa Kỳ cố gắng “ép buộc” nước này về mặt kinh tế, mô tả chiến lược của Trump là một “trò đùa tệ hại”, ám chỉ sự kém hiệu quả của nó trước một nền kinh tế lớn và đa dạng như Trung Quốc.

Liên minh Châu Âu, Nga và các quốc gia khác

Đối với châu Âu, động lực chính là bảo vệ lợi ích công nghiệp và thương mại tự do. Người châu Âu không hài lòng khi bị đưa vào cùng nhóm mục tiêu với Trung Quốc, đặc biệt là vì họ chia sẻ nhiều chỉ trích của Washington về các hoạt động của Trung Quốc.

Do đó, Brussels cố gắng cân bằng giữa giảm leo thang và cứng rắn: họ đưa ra thỏa thuận “thuế quan bằng 0” với Hoa Kỳ nhằm cố gắng xoa dịu cuộc khủng hoảng, nhưng đồng thời, họ cũng chuẩn bị một danh sách các biện pháp đối phó trị giá gần 26 tỷ euro để nhắm vào hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ nếu cần thiết.

Châu Âu nhận ra rằng một sự leo thang thương mại toàn diện với Hoa Kỳ sẽ gây tổn hại đáng kể cho cả hai bên (đặc biệt là các ngành công nghiệp lớn của Châu Âu như ngành ô tô Đức), vì vậy họ thích cách tiếp cận lấy người đàm phán làm trọng tâm. Bằng cách thể hiện thiện chí xóa bỏ các rào cản phi thuế quan (chẳng hạn như một số biện pháp quản lý), Châu Âu gửi tín hiệu đến Trump rằng có nhiều cách để giải quyết các mối quan ngại về thương mại của ông mà không cần tham gia vào một cuộc chiến thương mại.

Ngược lại, Peter Navarro, cố vấn thương mại Nhà Trắng, đã cố gắng làm phức tạp vấn đề bằng cách khăng khăng rằng bản thân châu Âu phải xóa bỏ mức thuế giá trị gia tăng 19% và hạ thấp tiêu chuẩn an toàn thực phẩm, cùng nhiều yêu cầu khác, nếu muốn giảm thuế quan của Hoa Kỳ, tạo ra những điều kiện khó khăn để đạt được một thỏa thuận toàn diện.

Đối với Nga, mặc dù ít liên quan trực tiếp hơn (do các lệnh trừng phạt hiện tại của phương Tây và sự suy giảm trong thương mại với Hoa Kỳ), nước này được hưởng lợi về mặt chiến lược từ tranh chấp Hoa Kỳ-Trung Quốc, vì nó chuyển hướng sự chú ý của Washington và Bắc Kinh. Moscow đã công khai ủng hộ lập trường của Bắc Kinh chống lại “bá quyền của Mỹ” trong hệ thống thương mại toàn cầu, coi liên minh Trung Quốc-Nga đang phát triển là cơ hội để xây dựng một khối kinh tế đối mặt với áp lực của phương Tây.

Hơn nữa, Nga có thể hưởng lợi từ việc Trung Quốc tìm kiếm các nhà cung cấp thay thế (ví dụ, tăng mua năng lượng và nông sản từ Nga để bù đắp cho hàng nhập khẩu từ Hoa Kỳ). Tuy nhiên, Moscow đã bị ảnh hưởng gián tiếp bởi sự sụt giảm giá dầu và sự biến động của giá dầu do kỳ vọng về sự suy giảm tăng trưởng toàn cầu.

Đối với các nước châu Á khác như Ấn Độ, Brazil và Đông Nam Á, họ đang cố gắng nắm bắt cơ hội và tránh gây hại cùng lúc. Ấn Độ – như đã đề cập trước đó – đã chọn cách tiếp cận đàm phán để cải thiện thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ (chẳng hạn như giảm thuế đối với một số hàng hóa của Hoa Kỳ để đổi lấy các miễn trừ), và có thể hưởng lợi từ căng thẳng giữa Washington và Bắc Kinh bằng cách thu hút một số khoản đầu tư hoặc tăng xuất khẩu nông sản sang Trung Quốc.

Các quốc gia như Việt Nam và Đài Loan có thể trải qua sự thay đổi trong chuỗi cung ứng khi các công ty đa quốc gia tìm kiếm các giải pháp thay thế cho Trung Quốc để tránh thuế quan, điều này có thể mang lại lợi ích cho họ trong dài hạn. Tuy nhiên, họ cũng có nguy cơ trong ngắn hạn do nhu cầu toàn cầu giảm và thương mại bị gián đoạn.

Nhìn chung, các nền kinh tế không trực tiếp tham gia vào xung đột đang cố gắng duy trì thái độ trung lập và tận dụng mọi sự chuyển hướng thương mại có lợi cho mình, đồng thời cảnh báo rằng họ có thể phải hành động nếu bị tổn hại.

Fitch Ratings chỉ ra rằng việc tăng thuế quan của Hoa Kỳ đe dọa đến xếp hạng tín dụng của nhiều quốc gia Châu Á – Thái Bình Dương do mức độ tiếp xúc lớn của họ, mặc dù mức thuế quan 10% đối với hầu hết các quốc gia không nghiêm trọng bằng kịch bản xấu nhất mà cơ quan này đưa ra trước đây.

Tác động kinh tế vĩ mô dự kiến

Hầu hết các chuyên gia đều đồng ý rằng việc tiếp tục leo thang mà không có giải pháp sẽ tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Thuế quan cao có nghĩa là chi phí sản xuất tăng đối với các công ty (những công ty nhập khẩu nguyên liệu thô hoặc phụ tùng), điều này có thể khiến họ tăng giá sản phẩm cuối cùng, giảm biên lợi nhuận hoặc thậm chí trì hoãn các kế hoạch đầu tư.

Tình hình này làm suy yếu niềm tin kinh doanh toàn cầu, như JPMorgan đã lưu ý, và khiến các giám đốc điều hành thận trọng hơn trong việc tuyển dụng và mở rộng. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã cảnh báo rằng những căng thẳng thương mại lớn này có thể dẫn đến sự điều chỉnh mạnh trên thị trường chứng khoán toàn cầu và biến động tiền tệ bất ổn nếu không được giải quyết.

Khi sự không chắc chắn gia tăng, các hộ gia đình thường trì hoãn các giao dịch mua lớn và các doanh nghiệp giữ lại chi tiêu vốn, làm suy yếu nhu cầu chung. Thật vậy, các ngân hàng đầu tư lớn như Goldman Sachs và Bank of America đã nâng dự báo về khả năng suy thoái trong năm tới.

Các mô hình kinh tế cho thấy riêng cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế toàn cầu khoảng 0,5 đến 0,8 điểm phần trăm trong hai năm, do khối lượng thương mại và đầu tư giảm. Nó cũng dẫn đến việc phân phối lại nguồn lực không hiệu quả, vì các công ty buộc phải tổ chức lại chuỗi cung ứng với chi phí cao và một số ngành công nghiệp có thể di dời từ các địa điểm có chi phí thấp đến các địa điểm có chi phí cao hơn nhưng ít rủi ro về mặt chính trị hơn, điều này có nghĩa là giá hàng hóa toàn cầu cao hơn.

Tất nhiên, người tiêu dùng cuối cùng sẽ phải trả một phần giá: thuế quan về cơ bản là thuế gián tiếp, do đó tỷ lệ lạm phát dự kiến sẽ tăng, đặc biệt là ở Hoa Kỳ (nơi nhiều hàng tiêu dùng được nhập khẩu từ Trung Quốc). Các báo cáo kinh tế chỉ ra rằng mức thuế quan gần đây của Trump đe dọa sẽ kích thích lạm phát và đẩy nền kinh tế toàn cầu đến bờ vực suy thoái trừ khi được giải quyết thông qua các thỏa thuận.

Mặt khác, một số người cho rằng áp lực thương mại có thể dẫn đến một hệ thống thương mại cân bằng hơn trong dài hạn nếu đạt được các thỏa thuận mới. Ví dụ, Trung Quốc có thể mở cửa thị trường tài chính và nông nghiệp nhiều hơn cho các nhà đầu tư và nhà xuất khẩu Hoa Kỳ để xoa dịu cơn giận dữ của Washington, và các quốc gia công nghiệp lớn có thể đồng ý cải cách Tổ chức Thương mại Thế giới và giải quyết các vấn đề liên quan đến trợ cấp công nghiệp và chuyển giao công nghệ cưỡng bức. Tuy nhiên, những kết quả tích cực tiềm năng này vẫn còn chưa chắc chắn và đầy rẫy những phức tạp về chính trị.

Cảnh báo và kỳ vọng trong tương lai

Trước những diễn biến này, nhiều cảnh báo nghiêm trọng và dự đoán khác nhau đã được đưa ra liên quan đến tương lai gần của cuộc chiến thương mại toàn cầu:

Cảnh báo từ các chuyên gia và tổ chức quốc tế
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) trong báo cáo mới nhất đã cảnh báo rằng việc tiếp tục leo thang thương mại hiện nay gây ra “rủi ro đáng kể” cho nền kinh tế toàn cầu và có thể dẫn đến viễn cảnh suy thoái toàn cầu nếu lòng tin bị xói mòn và đầu tư giảm. Tổng giám đốc IMF Kristalina Georgieva xác nhận rằng hậu quả trực tiếp của cuộc chiến thương mại này sẽ là lạm phát gia tăng, tăng trưởng kinh tế giảm và có thể là suy thoái nếu không được giải quyết.

Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) cũng bày tỏ mối quan ngại đáng kể. Tổng giám đốc WTO Ngozi Okonjo-Iweala tuyên bố rằng các hành động gần đây của Hoa Kỳ có thể làm suy yếu hệ thống thương mại đa phương và khuyến khích các quốc gia khác áp dụng các chính sách tương tự, đe dọa phá bỏ các quy tắc đã chi phối thương mại toàn cầu trong nhiều thập kỷ.

Ngoài IMF và WTO, các ngân hàng đầu tư lớn cũng đã đưa ra dự đoán về khả năng suy thoái (JPMorgan 60%, Goldman Sachs 45%) và bắt đầu phác thảo những kịch bản khó khăn cho thị trường:

HSBC mô tả dự báo về tăng trưởng của Trung Quốc năm 2025 là “ảm đạm nhất”, trong khi Fitch cảnh báo về khả năng hạ xếp hạng tín dụng đối với một số quốc gia nếu căng thẳng vẫn tiếp diễn và dẫn đến mở rộng tài chính hoặc giảm xuất khẩu đáng kể.

Các tổ chức này lo sợ về một vòng luẩn quẩn: Thuế quan → Giá cả tăng → Cầu giảm → Kinh tế suy thoái → Bất ổn tài chính → Áp dụng nhiều biện pháp bảo hộ hơn như một phản ứng chính trị.
Do đó, những lời kêu gọi rõ ràng đã được đưa ra để tránh chu kỳ này: Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) đã kêu gọi tất cả các bên, thông qua một tuyên bố đặc biệt, hãy kiềm chế và quay trở lại bàn đàm phán, vì bên hưởng lợi duy nhất từ một cuộc chiến thương mại kéo dài “sẽ không có ai cả”.

Dự đoán tương lai cho con đường chiến tranh thương mại
Trong ngắn hạn (3-6 tháng), các nhà phân tích dự đoán rằng tình hình sẽ vẫn căng thẳng, với khả năng đàm phán từng phần. Hoa Kỳ và các đồng minh (EU, Nhật Bản, Canada, Mexico, v.v.) có thời hạn 90 ngày (cho đến đầu tháng 7 năm 2025) để đạt được các thỏa thuận thương mại nhằm tránh việc tái kích hoạt các mức thuế quan đã bị đình chỉ.
Có sự lạc quan thận trọng rằng giai đoạn này có thể chứng kiến sự nhượng bộ lẫn nhau: Ví dụ, Washington có thể hoãn vô thời hạn mức thuế 10% đối với châu Âu nếu châu Âu đồng ý giảm một số rào cản pháp lý và tăng nhập khẩu năng lượng từ Hoa Kỳ.

Các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và Ấn Độ cũng dự kiến sẽ tiếp tục, hướng tới mục tiêu đạt được bước đột phá trước chuyến thăm dự kiến của Thủ tướng Modi tới Washington vào mùa thu, nhằm tìm kiếm một thỏa thuận thương mại nhỏ để giải quyết tranh chấp về mức thuế quan 26%.

Mặt khác, con đường Mỹ-Trung có vẻ phức tạp hơn. Tính đến giữa tháng 4, không có dấu hiệu nào cho thấy các cuộc đàm phán cấp cao sẽ được nối lại giữa hai bên; trên thực tế, lời lẽ gay gắt từ cả hai phía chỉ làm tăng thêm ấn tượng rằng sự chia rẽ đã gia tăng.
Tuy nhiên, không loại trừ khả năng đột phá ngoại giao, có thể thông qua sự trung gian của bên thứ ba hoặc một cuộc gặp không theo kế hoạch giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình trong một hội nghị thượng đỉnh quốc tế, đặc biệt là nếu tổn thất kinh tế bắt đầu biểu hiện rõ ràng ở nền kinh tế của cả hai nước.

Các kịch bản có thể xảy ra để giảm leo thang
Một kịch bản giảm leo thang tiềm năng là Washington và Bắc Kinh nhất trí về một lệnh ngừng bắn mới khôi phục thuế quan về mức trước tháng 4 để đổi lấy việc Trung Quốc cam kết tăng đáng kể lượng hàng hóa nhập khẩu từ Hoa Kỳ (như năng lượng và nông nghiệp) trong giai đoạn 2025-2026, với các cải cách cơ cấu tiếp theo sẽ được thảo luận sau. Kịch bản này được hỗ trợ bởi mong muốn cấp thiết về sự ổn định trên thị trường nhưng đòi hỏi ý chí chính trị linh hoạt mà có thể không dễ dàng có được trong môi trường phân cực hiện nay.

Khả năng leo thang hơn nữa
Nếu các nỗ lực ngoại giao thất bại, chúng ta có thể thấy sự leo thang hơn nữa sau khi thời hạn 90 ngày kết thúc. Hoa Kỳ đã đe dọa sẽ áp thuế đối với hàng nhập khẩu chất bán dẫn và thuốc men, những lĩnh vực rất nhạy cảm với thương mại toàn cầu.
Việc Trump dự kiến công bố mức thuế quan mới đối với chất bán dẫn nhập khẩu vào tuần cuối tháng 4 có thể gây ra một cuộc đối đầu công nghệ rộng lớn hơn.
Về phần mình, Trung Quốc có những vũ khí phi truyền thống mà họ có thể sử dụng nếu chiến tranh tiếp diễn, bao gồm hạn chế xuất khẩu các khoáng sản quý hiếm có ý nghĩa quan trọng đối với các ngành công nghiệp của Hoa Kỳ (điều mà họ đã bắt đầu ám chỉ) hoặc thậm chí phá giá đồng nhân dân tệ hơn nữa để bù đắp tác động của thuế quan, mặc dù điều này có thể khiến Hoa Kỳ tức giận hơn nữa.
Ngoài ra, Bắc Kinh có thể thắt chặt kiểm soát hoạt động của các công ty đa quốc gia Hoa Kỳ tại Trung Quốc như một hình thức gây sức ép (thông qua việc trì hoãn quy định hoặc các chiến dịch tẩy chay không chính thức).

Ở một mặt trận khác, các yếu tố chính trị nội bộ cũng có thể thúc đẩy sự leo thang: Khi Hoa Kỳ bước vào chu kỳ bầu cử tổng thống năm 2026, Trump có thể xem việc cứng rắn hóa các lập trường thương mại như một phương tiện để tập hợp cơ sở bầu cử của mình dưới biểu ngữ bảo vệ người lao động Mỹ. Tương tự như vậy, giới lãnh đạo Trung Quốc khó có thể thể hiện bất kỳ sự yếu kém nào với người dân hoặc các nước láng giềng.

Nhìn chung, giai đoạn hiện tại được đặc trưng bởi mức độ bất ổn cao. Các chuyên gia khuyên các nhà đầu tư và nhà giao dịch nên thận trọng và phòng ngừa biến động, vì tin tức chính trị đã trở thành động lực chính của thị trường trong ngắn hạn.
Hơn nữa, việc lập kế hoạch cho doanh nghiệp đã trở nên đầy thách thức, vì các quyết định đầu tư phụ thuộc vào kết quả của những cuộc chiến thuế quan này. Tuy nhiên, có hy vọng rằng những hậu quả tiêu cực rõ ràng sẽ thúc đẩy tất cả các bên hướng tới sự thỏa hiệp. Với thực tế mới – “mọi người đều thua cuộc” như Bloomberg mô tả – chủ nghĩa thực dụng kinh tế cuối cùng có thể vượt qua được lời lẽ cứng rắn. Cho đến lúc đó, cuộc chiến thương mại toàn cầu sẽ vẫn là nguồn bất ổn lớn nhất, với các nhà tạo lập thị trường đang theo dõi chặt chẽ liệu những tuần tới có mang lại bước đột phá được đàm phán để chấm dứt sự leo thang hay liệu chúng ta đang hướng tới một giai đoạn căng thẳng hơn của cuộc đối đầu chưa từng có này.