Trang Tổ chức 
Vàng, dầu và thị trường chịu áp lực từ thương mại và giá cước
Vàng và kim loại quý
Khi thị trường đóng cửa tuần đầu tiên của tháng Sáu, giá vàng cho thấy sự suy yếu, trượt từ mức cao nhất gần bốn tuần. Sự phục hồi khiêm tốn của đồng đô la Mỹ đã góp phần vào sự sụt giảm này, nhưng động lực cơ bản là sự thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh bất ổn thương mại Mỹ-Trung dai dẳng.
Mặc dù vàng thường đóng vai trò như một hàng rào trong thời kỳ biến động, nhưng sự rút lui của tuần này đã làm nổi bật sự giằng co giữa tâm lý e ngại rủi ro và sức mạnh của đồng đô la.
Sự chú ý vẫn tập trung vào sự phát triển của thuế quan. Nhà Trắng báo hiệu rằng một cuộc trò chuyện giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình có thể sớm xảy ra - một bước ngoặt có thể xảy ra, hoặc có thể chỉ là một tiêu đề khác.
Thêm vào căng thẳng là những cáo buộc gần đây của ông Trump rằng Trung Quốc đã vi phạm thỏa thuận trước đó về cắt giảm thuế quan, gây nghi ngờ mới cho bất kỳ cuộc đàm phán nào sắp tới.
Thị trường toàn cầu và ngân hàng trung ương
Thị trường chứng khoán châu Âu tăng một cách thận trọng, với các nhà đầu tư nhẹ nhàng đi trước các dữ liệu kinh tế quan trọng từ Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Trọng tâm của tất cả: số liệu lạm phát của tháng Năm và cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).
Các dự báo cho thấy lạm phát hạ nhiệt xuống 2,0%, giảm từ 2,2% trong tháng 4 - một dấu hiệu có thể cho ECB đủ dư địa để hành động. Cuộc họp hôm thứ Năm đã đưa ra đợt cắt giảm lãi suất lần thứ tám trong 12 tháng qua, cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.
Tuy nhiên, ánh đèn sân khấu nhanh chóng chuyển sang tương lai. Với động thái này đã được định giá, thị trường hiện đang háo hức tìm hiểu rõ ràng về các bước tiếp theo của ECB.
Tất cả những điều này diễn ra trong bối cảnh bất ổn thương mại ngày càng sâu sắc, đặc biệt là liên quan đến thuế quan của Mỹ. Sự mơ hồ về pháp lý xung quanh việc thực thi chúng chỉ làm tăng thêm thách thức cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đang cố gắng cân bằng kiểm soát lạm phát với động lực kinh tế.
Dầu và tiền tệ
Ma sát địa chính trị một lần nữa chiếm vị trí trung tâm trong thị trường năng lượng. Giá dầu mở rộng đà tăng, được củng cố bởi những lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung bắt nguồn từ hai điểm nóng:
- Iran dự kiến sẽ từ chối đề xuất thỏa thuận hạt nhân của Mỹ, báo hiệu việc tiếp tục các biện pháp trừng phạt và hạn chế xuất khẩu của Iran.
- Căng thẳng gia tăng giữa Ukraine và Nga càng làm tăng nguy cơ bất ổn nguồn cung năng lượng trên khắp châu Âu.
Trong khi đó, thị trường ngoại hối đưa ra câu chuyện của riêng mình:
- Thuộc tính Đô la Mỹ đã cố gắng khôi phục một số đất đã mất, được hưởng lợi từ sự hấp dẫn trú ẩn an toàn của nó.
- Thuộc tính Đô la Úc, tuy nhiên, đã tụt hậu đáng kể. Lập trường ôn hòa của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và dữ liệu quý đầu tiên yếu kém - bao gồm thâm hụt tài khoản vãng lai lớn hơn dự kiến - đã kéo đồng tiền này xuống thấp hơn.
Biên bản mới nhất của RBA củng cố triển vọng kinh tế yếu hơn và thừa nhận những cơn gió ngược ngày càng tăng, đặc biệt là những cơn gió ngược liên quan đến thương mại toàn cầu.
Kết thúc
Thị trường đang di chuyển qua một mê cung không chắc chắn, nơi mọi quyết định của ngân hàng trung ương và tiêu đề địa chính trị đều làm tăng thêm sự phức tạp mới.
Với việc vàng nghỉ ngơi, dầu tăng do lo ngại về nguồn cung và các loại tiền tệ phản ứng với các chiến lược phân kỳ của ngân hàng trung ương, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một mùa hè đầy biến động. Khi dữ liệu lạm phát và các cuộc đàm phán thương mại diễn ra, những tuần tới có thể thiết lập giai điệu cho nửa cuối năm 2025.