Trang Tổ chức 
Những điều nhà giao dịch cần biết
Đầu tháng 4/2025, cuộc chiến thương mại toàn cầu leo thang mạnh mẽ với làn sóng thuế quan đối ứng mới giữa các cường quốc kinh tế lớn. Mỹ đã kích hoạt vòng này bằng cách công bố mức thuế chưa từng có nhắm vào cả đồng minh và đối thủ, thúc đẩy phản ứng nhanh chóng từ Trung Quốc và các nước khác.
Những phát triển nhanh chóng này đã làm rung chuyển thị trường tài chính toàn cầu. Các chỉ số chứng khoán, giá hàng hóa và tiền tệ biến động dữ dội với mỗi thông báo. Dưới đây là dòng thời gian chi tiết của các sự kiện từ ngày 1 đến ngày 15 tháng 4, tiếp theo là phân tích về tác động thị trường, động cơ chính sách và cảnh báo dựa trên quan điểm của các chuyên gia và tổ chức quốc tế.
Sự leo thang mới nhất trong cuộc chiến thương mại: Dòng thời gian của các sự kiện
2 Tháng Tư, 2025
Hoa Kỳ phát động một cuộc tấn công thuế quan toàn diện:
Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố áp thuế "có đi có lại" đối với hầu hết các quốc gia trên toàn thế giới, với mức thuế tối thiểu là 10%. Các mức thuế mới bao gồm mức thuế 25% đối với ô tô, thép và nhôm nhập khẩu của châu Âu và 20% đối với gần như tất cả các hàng hóa khác từ Liên minh châu Âu, cùng với 26% đối với hàng nhập khẩu của Ấn Độ và các nước khác.
Chính quyền mô tả động thái này là một phương tiện để bảo vệ các ngành công nghiệp của Mỹ và đạt được "sự công bằng" trong thương mại. Quyết định này đã gây ra cú sốc rộng rãi, khi Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ tuyên bố rằng các đối tác thương mại - bao gồm cả các đồng minh - đã không nhượng bộ đầy đủ, dẫn đến hành động đơn phương này nhằm đạt được đòn bẩy đàm phán. Trong nước, dữ liệu đầu tháng Tư cho thấy áp lực ngày càng tăng đối với người tiêu dùng và các ngành công nghiệp phụ thuộc vào đầu vào nhập khẩu của Mỹ. Ursula von der Leyen, Chủ tịch Ủy ban châu Âu, cảnh báo rằng các mức thuế này của Mỹ sẽ áp đặt "chi phí nặng nề cho người tiêu dùng và doanh nghiệp bên trong Hoa Kỳ" và gây thiệt hại đáng kể cho nền kinh tế toàn cầu.
4 Tháng Tư, 2025
Trung Quốc đáp trả bằng hiện vật:
Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa trở thành quốc gia đầu tiên trực tiếp trả đũa thuế quan mới của Trump. Vào thứ Sáu tuần này, Bắc Kinh đã áp thuế 34% đối với tất cả hàng hóa của Mỹ, cùng với các hạn chế nghiêm ngặt đối với xuất khẩu kim loại đất hiếm chiến lược sang Mỹ. Phản ứng này của Trung Quốc được coi là "trả đũa" và là một sự leo thang đáng kể, vượt quá mong đợi cả về phạm vi và cường độ. Các quan chức Trung Quốc mô tả thuế quan của Mỹ là một "hành động bắt nạt đơn phương", nhấn mạnh rằng Trung Quốc sẽ không dung thứ cho các hành vi vi phạm chủ quyền và lợi ích phát triển của mình. Thị trường tài chính ngay lập tức cảm nhận được mối nguy hiểm và các sàn giao dịch chứng khoán toàn cầu trải qua sự hoảng loạn, với các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về việc hai nền kinh tế lớn nhất thế giới rơi vào một cuộc chiến thương mại toàn diện.
5 Tháng Tư, 2025
Thuế quan của Hoa Kỳ có hiệu lực trên toàn cầu:
Vào ngày này, mức thuế rộng rãi 10% của Hoa Kỳ đối với hầu hết hàng nhập khẩu từ các quốc gia trên thế giới đã có hiệu lực. Bất chấp sự phản đối từ các đồng minh, Washington vẫn thúc đẩy việc thực hiện các mức thuế rộng lớn này.
Các thị trường mới nổi, đặc biệt là ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương, đã trải qua sự hỗn loạn đáng kể, vì nền kinh tế của họ - chịu ảnh hưởng nặng nề của nhu cầu của Mỹ - đặc biệt dễ bị tổn thương bởi các mức thuế này. Tuy nhiên, các tài liệu của Nhà Trắng tiết lộ rằng các miễn trừ tạm thời có thể được cấp cho một số đối tác nhất định. Lệnh của ông Trump bao gồm thời gian ân hạn 90 ngày cho các quốc gia thực hiện các bước "cụ thể" để giải quyết tình trạng mất cân bằng thương mại với Mỹ. Nhiều đồng minh đã nắm bắt cơ hội này để đàm phán; Các quốc gia như Indonesia và Đài Loan tuyên bố sẽ không trả đũa bằng các biện pháp tương tự mà sẽ bám sát các giải pháp ngoại giao, trong khi Ấn Độ nhanh chóng tìm kiếm một thỏa thuận sớm với Washington để tránh leo thang.
Thật vậy, Ấn Độ xác nhận sẽ không áp thuế đối với hàng nhập khẩu của Mỹ, vốn bị đánh thuế ở mức 26%, với lý do các cuộc đàm phán đang diễn ra nhằm đạt được thỏa thuận thương mại vào mùa thu năm 2025. Chính phủ Ấn Độ, do Narendra Modi lãnh đạo, cũng đã thực hiện các bước để giành được sự ủng hộ của Washington, chẳng hạn như giảm thuế đối với xe máy hạng sang và rượu bourbon của Mỹ, đồng thời loại bỏ thuế dịch vụ kỹ thuật số nhắm vào các công ty công nghệ lớn của Mỹ.
7 Tháng Tư, 2025
Các mối đe dọa mới và nỗ lực giảm leo thang của châu Âu:
Sau một ngày cuối tuần tràn ngập các tuyên bố, Trump xuất hiện vào thứ Hai, ngày 7 tháng 4, vẫy một lá bài đòn bẩy khác. Ông đe dọa sẽ áp thuế bổ sung 50% đối với Trung Quốc nếu nước này không ngay lập tức đảo ngược mức thuế trả đũa mới nhất.
Cảnh báo công khai này được đưa ra sau một cuộc họp kín tại Nhà Trắng, nơi nhóm kinh tế của ông Trump đánh giá việc thiếu các tín hiệu giảm leo thang từ Bắc Kinh. Trong khi đó, châu Âu tăng cường các nỗ lực ngoại giao để tránh mở rộng hơn nữa cuộc xung đột.
Tại Brussels, Chủ tịch Ủy ban von der Leyen tuyên bố rằng Liên minh châu Âu đã sẵn sàng đàm phán với Washington, thậm chí còn đưa ra sáng kiến "zero for zero" để loại bỏ tất cả các mức thuế đối ứng đối với hàng hóa công nghiệp. Bà xác nhận rằng đề nghị này vẫn còn trên bàn, nhưng có điều kiện là Mỹ phải lùi lại khỏi sự leo thang. Bà cũng nhấn mạnh rằng EU đã chuẩn bị thực hiện các biện pháp đối phó để bảo vệ lợi ích của mình nếu các cuộc đàm phán thất bại, bao gồm cả việc bảo vệ châu Âu khỏi các tác dụng phụ của việc thay đổi các tuyến đường thương mại toàn cầu.
Đồng thời, các bộ trưởng thương mại EU đã đồng ý ưu tiên đối thoại với Washington hơn là trả đũa ngay lập tức trong nỗ lực kiềm chế cuộc khủng hoảng. Trong bối cảnh những nỗ lực này, các chỉ số thị trường chứng khoán, bao gồm cả các chỉ số trên Phố Wall, dao động theo mỗi vụ rò rỉ hoặc tuyên bố mới, khi các nhà đầu tư chờ đợi bất kỳ dấu hiệu nào về một bước đột phá trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và các đối tác.
8-9 Tháng Tư, 2025
Sự leo thang chưa từng có trong thuế quan của Hoa Kỳ:
Vào tối ngày 8/4, khi không có tín hiệu giảm leo thang từ Bắc Kinh, Trump đã thực hiện lời đe dọa của mình và tăng thuế một lần nữa đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc. Trong một động thái bất ngờ, Washington đã tăng thêm 50 điểm phần trăm vào thuế quan đối với Trung Quốc, nâng mức thuế tích lũy đối với hàng hóa Trung Quốc lên 104% bắt đầu từ ngày 9/4.
Nhà Trắng xác nhận rằng sự gia tăng đáng kể này sẽ vẫn được duy trì "cho đến khi Trung Quốc đạt được một thỏa thuận thương mại công bằng" với Mỹ. Sự leo thang này là một phản ứng trực tiếp đối với việc Trung Quốc từ chối giảm thuế 34% đối với hàng hóa Mỹ.
Đồng thời, chính quyền Mỹ đã công bố một chiến lược kép: tăng cường áp lực lên Trung Quốc trong khi tạm thời đình chỉ một số mức thuế mới trong 90 ngày đối với một số nước đồng minh. Điều này đã tạo cơ hội cho các đối tác như Liên minh châu Âu, Canada và Mexico đàm phán trong thời gian ân hạn này thay vì ngay lập tức tham gia vào một cuộc đối đầu thương mại.
Động thái này đã góp phần vào sự bình tĩnh tương đối trên thị trường liên quan đến các đồng minh của Mỹ nhưng càng cô lập Trung Quốc về mặt kinh tế. Đáp lại, Bộ Tài chính Trung Quốc thông báo vào sáng ngày 9/4 rằng họ sẽ tăng thuế bổ sung đối với các sản phẩm của Mỹ lên 84%.
Các quan chức Trung Quốc mô tả quyết định này là phòng thủ và trả đũa để đáp trả việc tăng thuế mới nhất của Mỹ. Một phát ngôn viên Bộ Ngoại giao Trung Quốc nhấn mạnh rằng Trung Quốc sẽ "tiếp tục thực hiện các biện pháp quyết đoán và hiệu quả để bảo vệ các quyền và lợi ích hợp pháp của mình", nhấn mạnh rằng Trung Quốc sẽ không khuất phục trước áp lực hoặc mối đe dọa từ bên ngoài.
Khi các đợt tăng thuế này diễn ra nhanh chóng, thị trường toàn cầu rơi vào biến động mạnh, với chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones mất hơn 5 nghìn tỷ đô la giá trị cổ phiếu trong hai ngày do sự hoảng loạn do những diễn biến này gây ra.
10 Tháng Tư, 2025
Củng cố vị thế của Hoa Kỳ và nới lỏng một phần thuế quan:
Vào ngày 10 tháng 4, chính quyền Hoa Kỳ đã làm rõ các chi tiết của cấu trúc thuế quan mới. Nhà Trắng xác nhận thông qua CNBC rằng mức thuế tích lũy đối với Trung Quốc đã thực sự đạt 145% sau đợt tăng mới nhất.
Con số này bao gồm mức thuế mới 125% đối với hàng hóa Trung Quốc bên cạnh mức thuế 20% trước đó được áp dụng vào đầu năm nay để đối phó với cuộc khủng hoảng fentanyl.
Do đó, thuế quan của Mỹ đối với tất cả hàng nhập khẩu của Trung Quốc đã đạt đến mức chưa từng có. Đồng thời, Washington tìm cách giảm thiểu một số tác động tiêu cực đối với người tiêu dùng Mỹ và lĩnh vực công nghệ. Cơ quan Hải quan và Bảo vệ Biên giới Hoa Kỳ thông báo rằng điện thoại thông minh, máy tính và một số thiết bị điện tử tiêu dùng sẽ được miễn thuế mới, vì hầu hết các hàng hóa này được nhập khẩu bởi các công ty Hoa Kỳ từ Trung Quốc.
Việc miễn trừ này được coi là một sự rút lui chiến thuật của Trump khỏi một cuộc thắt chặt rộng lớn hơn, khi các nhà phân tích lưu ý rằng việc miễn trừ điện tử và gợi ý của Nhà Trắng về khả năng nới lỏng thuế quan ô tô đã giúp giảm bớt một số tài sản rủi ro như dầu mỏ và cổ phiếu.
Mặt khác, ông Trump gợi ý cùng ngày rằng ông có thể xem xét lại mức thuế 25% đối với nhập khẩu ô tô và phụ tùng ô tô từ Canada, Mexico và các nước khác, báo hiệu một nỗ lực nhằm trấn an các đồng minh của Mỹ theo thỏa thuận USMCA và tránh mở ra một mặt trận mới trong cuộc chiến thương mại.
Bất chấp việc nới lỏng một phần này, Nhà Trắng xác nhận việc tiếp tục áp thuế 25% đối với một số hàng hóa từ Canada và Mexico không được đề cập trong Hiệp định Thương mại Tự do Bắc Mỹ, cũng như mức thuế 10% đối với tất cả các mặt hàng nhập khẩu khác trên toàn thế giới. Chính sách thương mại biến động này đã khiến OPEC giảm dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu lần đầu tiên kể từ tháng 12, trong bối cảnh lo ngại về sự suy thoái kinh tế toàn cầu do chiến tranh thương mại.
11 Tháng Tư, 2025
Phản ứng mới của Trung Quốc và sự leo thang của WTO:
Vào thứ Sáu, ngày 11 tháng 4, Trung Quốc đã công bố một sự leo thang bổ sung trong các biện pháp đối phó của mình. Bắc Kinh đã tăng thuế đối với hàng nhập khẩu của Mỹ lên 125% bắt đầu từ thứ Bảy, ngày 12 tháng 4, tăng từ mức 84% được tiết lộ trước đó.
Động thái này là một phản ứng trực tiếp đối với việc tăng thuế chưa từng có của Trump đối với Trung Quốc. Chính phủ Trung Quốc tuyên bố họ sẽ "phớt lờ" bất kỳ đợt tăng thuế nào của Mỹ trong tương lai, báo hiệu họ từ chối cúi đầu trước sự tống tiền hơn nữa.
Ngoài ra, Trung Quốc đã đệ đơn khiếu nại chính thức lên Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) chống lại thuế quan mới của Mỹ, coi chúng vi phạm nghiêm trọng các quy tắc thương mại quốc tế. Trong một tuyên bố mạnh mẽ, Ủy ban Thuế quan của Quốc vụ viện Trung Quốc tuyên bố rằng việc Mỹ áp thuế "cao bất thường" đối với Trung Quốc đã vi phạm các luật kinh tế cơ bản và đổ lỗi cho Washington về sự gián đoạn mạnh mẽ đối với nền kinh tế toàn cầu do cuộc chiến thương mại này gây ra.
Trong khi đó, thị trường toàn cầu phản ứng khác với những diễn biến này. Sau khi giảm mạnh vào đầu tuần, giá vàng tăng vọt khi các nhà đầu tư đổ xô vào các nơi trú ẩn an toàn, trong khi giá dầu bắt đầu ổn định do các miễn trừ của Mỹ và sự phục hồi của Trung Quốc trong nhập khẩu dầu thô.
Tuy nhiên, nhìn chung, cảm giác thận trọng và không chắc chắn vẫn chiếm ưu thế trên thị trường tài chính và tiền tệ, khi các nhà giao dịch chờ đợi những diễn biến tiếp theo trong vòng tranh chấp thương mại này.
15 Tháng Tư, 2025
Phản ứng và cảnh báo quốc tế ở đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng:
Đến giữa tháng Tư, những luận điệu chính trị xung quanh cuộc chiến thương mại đã tăng cường. Tại Hồng Kông, Xia Baolong, Giám đốc Văn phòng Các vấn đề Hồng Kông và Ma Cao tại Trung Quốc, mô tả thuế quan của Mỹ là "cực kỳ thô lỗ và nhằm phá hủy Hồng Kông", cho thấy Washington đang sử dụng cuộc chiến thương mại như một đòn bẩy chính trị chống lại Trung Quốc về các vấn đề ngoài thương mại.
Tại Washington, Bộ Tài chính Mỹ đã tìm cách trấn an thị trường bằng cách nhấn mạnh sự cởi mở của họ đối với một "thỏa thuận công bằng" với Trung Quốc nếu họ đưa ra những nhượng bộ hữu hình. Đồng thời, các tổ chức quốc tế và các chuyên gia kinh tế bắt đầu lên tiếng cảnh báo.
JPMorgan, một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất, đã nâng khả năng suy thoái ở Mỹ và toàn cầu lên 60% do thuế quan, cảnh báo rằng chúng "đe dọa làm suy yếu niềm tin của doanh nghiệp và làm chậm tăng trưởng toàn cầu". Giám đốc điều hành Goldman Sachs, David Solomon cũng cảnh báo về sự gia tăng "sự không chắc chắn do thuế quan mới" và nguy cơ bước vào môi trường kinh tế hàng quý mới. Ông chỉ ra những rủi ro đáng kể đối với cả nền kinh tế Mỹ và toàn cầu, với khả năng thị trường vẫn "biến động cho đến khi có sự rõ ràng".
Ước tính từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế và Ngân hàng Thế giới cho thấy sự leo thang tiếp tục có thể khiến nền kinh tế toàn cầu thiệt hại hàng trăm tỷ USD và làm giảm đáng kể tăng trưởng toàn cầu. Ngày càng có nhiều lo ngại về lạm phát từ thuế quan, vì thuế quan cao hơn dẫn đến tăng giá hàng hóa cho người tiêu dùng cuối cùng, điều này có thể buộc các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách tiền tệ vào thời điểm không thích hợp. Trong bối cảnh này, Reuters đưa tin, làn sóng thuế quan của Mỹ đã đẩy giá tiêu dùng ở châu Á và châu Âu lên mức cao mới, trong khi các đồng tiền châu Á đã mất giá dưới áp lực từ kỳ vọng xuất khẩu và đầu tư chậm lại.
Tác động của sự phát triển đối với thị trường tài chính toàn cầu
Cuộc chiến thương mại leo thang này đã có tác động ngay lập tức và sâu sắc đến thị trường tài chính toàn cầu, và hậu quả của nó được các nhà giao dịch và nhà đầu tư đặc biệt quan tâm. Thị trường chứng khoán đã bị rung chuyển kể từ đầu tháng Tư với mọi diễn biến mới:
Thị trường chứng khoán
Các chỉ số của Mỹ và châu Âu đã chịu tổn thất đáng kể trong những ngày đầu của cuộc xung đột. Thuộc tính Chỉ số S&P 500 giảm hơn 4% trong tuần đầu tiên của tháng Tư, trong khi Chỉ số MSCI Emerging Markets bước vào làn sóng bán, mất tất cả lợi nhuận trong năm.
Theo ước tính của CNBC, hơn 5,4 nghìn tỷ đô la đã bị xóa sạch giá trị chứng khoán toàn cầu chỉ trong hai phiên, do sự hoảng loạn do thuế quan gây ra.
Cổ phiếu công nghiệp và công nghệ đặc biệt bị ảnh hưởng. Ví dụ, các nhà sản xuất ô tô châu Âu phải đối mặt với áp lực bán sau khi bị nhắm mục tiêu với mức thuế 25% của Mỹ, trong khi các công ty điện tử châu Á chứng kiến giá cổ phiếu của họ giảm do lo ngại về chuỗi cung ứng.
Mặt khác, thị trường đã hít thở sau khi Mỹ công bố miễn thuế đối với điện thoại và máy tính, dẫn đến sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ và sự phục hồi một phần của các chỉ số của Mỹ. Ngay cả Quả táo, gã khổng lồ công nghệ, đã chứng kiến sự gia tăng cổ phiếu của mình sau khi được miễn thuế. Tuy nhiên, sự biến động vẫn chiếm ưu thế. Các chuyên gia của Goldman Sachs mô tả tình hình là một trong những thị trường sẽ vẫn biến động cho đến khi kết quả của các cuộc đàm phán trở nên rõ ràng hơn hoặc các quyết định mâu thuẫn chấm dứt.
Thật vậy, chúng tôi đã thấy Dow Jones Chỉ số dao động trong vòng hàng trăm điểm, tăng và giảm chỉ trong vài ngày tùy thuộc vào tin tức, khiến việc quản lý rủi ro trở thành một thách thức hàng ngày đối với các nhà giao dịch.
Thị trường hàng hóa và kim loại
Các nhà đầu tư rõ ràng đã chuyển sang các tài sản trú ẩn an toàn khi đối mặt với sự không chắc chắn.
Vàng lấy lại ánh sáng mạnh mẽ, ổn định gần mức cao nhất được ghi nhận vào giữa tháng Tư. Giá một ounce đạt khoảng 3.211 USD sau khi chạm mức đỉnh trên 3.245 USD trong một thời gian ngắn vào ngày 14 tháng 4.
Mức này có nghĩa là vàng đã tăng hơn 20% kể từ đầu năm, được thúc đẩy bởi cuộc chiến thương mại ngày càng gia tăng, làm giảm triển vọng tăng trưởng toàn cầu và làm suy yếu niềm tin ngay cả vào một số tài sản an toàn truyền thống của Mỹ.
Mặt khác Giá dầu thô bị ảnh hưởng bởi các yếu tố mâu thuẫn. Lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu đã gây áp lực giảm giá, trong khi một số yếu tố tích cực tạm thời đã giúp hỗ trợ chúng.
Vào ngày 15 tháng 4, Dầu thô Brent và Trung cấp Tây Texas (WTI) Giá dầu tăng nhẹ (~0,2%), lần lượt đạt 65 USD và 61,7 USD/thùng. Điều này được hỗ trợ bởi hai yếu tố: việc Trump miễn thuế đối với một số thiết bị điện tử, làm dấy lên hy vọng tránh được nhu cầu năng lượng toàn cầu bị ảnh hưởng, và nhập khẩu dầu của Trung Quốc tăng 5% trong tháng 3 hàng năm, với dự đoán nguồn cung của Iran sẽ giảm.
Với thông báo về ý định của Mỹ về việc miễn thuế nhập khẩu đối với các sản phẩm điện tử và giảm thuế đối với ô tô, thị trường dầu mỏ cảm thấy nhẹ nhõm, vì điều này cho thấy cuộc chiến thương mại có khả năng giảm bớt, có thể làm giảm nguy cơ giảm nhu cầu nhiên liệu.
Tuy nhiên, OPEC Tổ chức này, trong một động thái phòng ngừa, đã hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu lần đầu tiên kể từ cuối năm ngoái do sự không chắc chắn được tạo ra bởi các chính sách thương mại biến động của Mỹ.
Cũng cần lưu ý rằng giá kim loại công nghiệp, chẳng hạn như đồng và nhốm, đã giảm vào đầu tháng Tư do kỳ vọng thiệt hại đối với hoạt động công nghiệp toàn cầu, trước khi phục hồi một phần khi các cuộc đàm phán tiềm năng giữa Washington và Brussels xuất hiện. Nhìn chung, các nhà giao dịch hàng hóa thấy mình phải đối mặt với một tình huống phức tạp: một mặt là một cuộc chiến thương mại làm giảm nhu cầu toàn cầu, mặt khác là hành động và kỳ vọng làm tăng hy vọng.
Thị trường tiền tệ
Tỷ giá hối đoái toàn cầu được đánh dấu bởi những biến động rõ ràng khi khẩu vị rủi ro thay đổi.
Các loại tiền tệ trú ẩn an toàn như Yên Nhật và Franc Thụy Sĩ tăng mạnh vào đầu tháng Tư khi các nhà đầu tư đổ xô hướng tới an toàn, trong khi các đồng tiền của thị trường mới nổi phải đối mặt với áp lực bán trong bối cảnh lo ngại dòng vốn chảy ra.
Thuộc tính Đô la Mỹ đã giảm xuống dưới mức 100 trên chỉ số chính (DXY) vào giữa tháng, bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng rằng thuế quan có thể làm chậm nền kinh tế Mỹ và có khả năng khiến Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách tiền tệ của mình.
Ngược lại, Nhân dân tệ Trung Quốc giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng, phản ánh nỗ lực của thị trường tiền tệ nhằm chống lại tác động của thuế quan bằng cách phá giá đồng tiền của Trung Quốc - một động thái có thể phần nào giảm bớt gánh nặng thuế quan đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc.
Thuộc tính euro và Bảng Anh cũng chứng kiến sự biến động, chịu áp lực bởi những lo ngại về việc xuất khẩu của châu Âu bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Trump. Tuy nhiên, họ đã nhận được sự ủng hộ tương đối khi Liên minh châu Âu thể hiện sự đoàn kết trong các cuộc đàm phán và dữ liệu châu Âu tốt hơn dự kiến đã giúp giảm bớt lo ngại tạm thời.
Đa-vít Sa-lô-môn, Giám đốc điều hành của Goldman Sachs, đã đề cập rằng có "hoạt động lớn trên thị trường tiền tệ ngay bây giờ" khi các nhà đầu tư tập trung vào biến động của đồng đô la Mỹ và tình hình biến động.
Hoạt động này đã tạo ra cả cơ hội và rủi ro cho các nhà giao dịch tiền tệ. Biến động mạnh có nghĩa là tiềm năng thu được lợi nhuận đáng kể cho những người quản lý tốt thời gian và rủi ro, nhưng nó cũng mang lại rủi ro thua lỗ đáng kể cao nếu các sự kiện đảo ngược đột ngột.
Kết thúc
Nhìn chung, cuộc chiến thương mại nhanh chóng phản ánh trong tâm trạng của thị trường toàn cầu: sự không chắc chắn đạt đến mức hiếm hoi và biến động hàng ngày về giá tài sản đủ để khiến ngay cả các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm cũng bối rối. Các nhà giao dịch đã theo dõi chặt chẽ mọi tuyên bố hoặc động thái từ Washington, Bắc Kinh và Brussels, vì tin tức chính trị có thể ngay lập tức biến thành biến động giá trên các nền tảng tài chính.
Các nhà đầu tư hiện đang hy vọng vào các dấu hiệu tiến bộ trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và các quốc gia đã đình chỉ thuế quan trong 90 ngày, vì bất kỳ dấu hiệu nào về một thỏa thuận sẽ ngay lập tức chuyển thành sự cứu trợ thị trường và tăng khẩu vị rủi ro.
Phân tích kinh tế và động lực đằng sau các chính sách
Sự leo thang gần đây trong cuộc chiến thương mại có thể được giải thích bởi một số động cơ kinh tế và chính trị từ các bên liên quan:
Động lực của Hoa Kỳ
Chính quyền Trump đã áp dụng một lập trường tích cực trong thương mại, được thúc đẩy bởi một số cân nhắc. Đầu tiên trong số này là giảm thâm hụt thương mại kinh niên của Mỹ với các nước như Trung Quốc, Đức và Mexico. Trump tin rằng việc áp đặt thuế quan sẽ khuyến khích việc di dời các ngành công nghiệp trở lại Mỹ và giảm nhập khẩu hàng hóa giá rẻ.
Thứ hai, có nhu cầu liên quan đến sở hữu trí tuệ và chuyển giao công nghệ bắt buộc. Washington đang gây áp lực buộc Bắc Kinh thay đổi các hoạt động mà họ cho là không công bằng với các công ty Mỹ, chẳng hạn như buộc họ chuyển giao công nghệ cho các đối tác Trung Quốc.
Thứ ba, lý do địa chính trị và an ninh đã được đưa vào phương trình thương mại. Chính quyền Trump đã công khai liên kết thuế quan với các vấn đề phi thương mại. Ví dụ, việc áp thuế bổ sung 20% đối với Trung Quốc là một phản ứng đối với vai trò của Bắc Kinh trong cuộc khủng hoảng ma túy của Mỹ (vấn đề fentanyl). Washington cũng ám chỉ rằng lập trường của Trung Quốc về các vấn đề như Hồng Kông và Đài Loan có thể là một phần của áp lực thương mại rộng lớn hơn.
Ngoài ra, Trump tìm cách đàm phán lại các hiệp định thương mại quốc tế (chẳng hạn như thay thế NAFTA bằng USMCA) để đảm bảo các điều khoản mà ông tin là công bằng hơn với Hoa Kỳ. Đương nhiên, các nhà hoạch định chính sách trong Nhà Trắng nhận thức được chi phí nội địa của các mức thuế này, vì chúng đóng vai trò hiệu quả như thuế đối với người tiêu dùng Mỹ bằng cách tăng giá của nhiều sản phẩm. Tuy nhiên, canh bạc của chính quyền là nỗi đau mà các đối tác thương mại phải trải qua sẽ lớn hơn nỗi đau ở Mỹ, cuối cùng buộc họ phải nhượng bộ đáng kể.
Giám đốc điều hành của Goldman Sachs đã ca ngợi sự tập trung của chính quyền vào việc loại bỏ các rào cản thương mại và nâng cao khả năng cạnh tranh của Mỹ, mặc dù ông cảnh báo về những rủi ro của cách tiếp cận này. Điều này phản ánh sự chia rẽ trong quan điểm kinh doanh Mỹ: một số người thấy cần phải đứng vững trước "các hoạt động thương mại không công bằng" đã được áp dụng trong nhiều thập kỷ, trong khi những người khác cảnh báo rằng canh bạc thuế quan này có thể phản tác dụng bằng cách làm suy yếu tăng trưởng, tăng lạm phát và đẩy nền kinh tế vào suy thoái.
Động lực của Trung Quốc
Trung Quốc đã áp dụng một lập trường cứng rắn để đối phó với áp lực của Mỹ, dựa trên cả những cân nhắc về kinh tế và chủ quyền.
Từ góc độ kinh tế, Bắc Kinh rất muốn bảo vệ mô hình tăng trưởng dựa trên xuất khẩu của mình. Một phản ứng kiềm chế có thể được hiểu là sự yếu đuối, điều này có thể khuyến khích Washington đưa ra các yêu cầu tiếp theo. Hơn nữa, Trung Quốc có các công cụ hạn chế để chống lại tác động của thuế quan (chẳng hạn như phá giá đồng nhân dân tệ hoặc hỗ trợ các nhà xuất khẩu), vì vậy họ đã chọn một phản ứng mạnh mẽ để ngăn chặn Mỹ tiếp tục leo thang.
Ngoài ra, Trung Quốc tìm cách câu giờ để tìm kiếm thị trường và nhà cung cấp thay thế trong khi điều chỉnh chuỗi cung ứng của mình cho phù hợp với tình hình mới.
Từ quan điểm chủ quyền, giới lãnh đạo Trung Quốc coi hành động của Washington là một nỗ lực để kiềm chế sự trỗi dậy của họ và làm gián đoạn quá trình trở thành một cường quốc công nghệ toàn cầu (đặc biệt là với các cuộc điều tra của Mỹ về chất bán dẫn và dược phẩm nhập khẩu nhằm áp đặt thuế quan mới). Phẩm giá dân tộc cũng đóng một vai trò quan trọng; Các quan chức Trung Quốc đã nói rõ rằng người dân của họ "không gây rắc rối nhưng không sợ nó", và rằng áp lực và cưỡng ép không phải là cách đúng đắn để đối phó với Trung Quốc.
Trung Quốc cũng hiểu rằng bản thân nền kinh tế Mỹ sẽ bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến thương mại, vì vậy họ có thể đặt cược vào sự kiên nhẫn chiến lược của mình và áp lực trong nước trong nước Mỹ (từ khu vực kinh doanh hoặc người tiêu dùng) để kiềm chế Trump. Do đó, mục tiêu của Trung Quốc là tránh nhượng bộ đáng kể dưới áp lực trực tiếp và chờ đợi các điều kiện đàm phán cân bằng hơn, cho dù thông qua các cuộc đàm phán song phương hay trong khuôn khổ đa phương như Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO).
Trung Quốc đã công khai cáo buộc Mỹ cố gắng "cưỡng ép" họ về mặt kinh tế, mô tả chiến lược của Trump là một "trò đùa tồi tệ", ngụ ý sự kém hiệu quả của nó đối với một nền kinh tế khổng lồ và đa dạng như Trung Quốc.
Lập trường của Liên minh Châu Âu, Nga và các quốc gia khác
Đối với châu Âu, động lực chính là bảo vệ lợi ích công nghiệp và thương mại tự do của mình. Người châu Âu không hài lòng với việc bị đưa vào cùng một nhóm nhắm mục tiêu với Trung Quốc, đặc biệt là khi họ chia sẻ nhiều lời chỉ trích của Washington về các hoạt động của Trung Quốc.
Do đó, Brussels cố gắng cân bằng giữa giảm leo thang và kiên quyết: họ đưa ra một thỏa thuận "thuế quan bằng không" với Mỹ trong nỗ lực xoa dịu cuộc khủng hoảng, nhưng đồng thời, họ đã chuẩn bị một danh sách các biện pháp đối phó trị giá gần 26 tỷ euro để nhắm vào hàng nhập khẩu của Mỹ nếu cần thiết.
Châu Âu nhận ra rằng sự leo thang thương mại toàn diện với Mỹ sẽ gây tổn hại đáng kể cho cả hai bên (đặc biệt là các ngành công nghiệp lớn của châu Âu như lĩnh vực ô tô của Đức), vì vậy họ thích cách tiếp cận ưu tiên các nhà đàm phán. Bằng cách thể hiện sự sẵn sàng loại bỏ các rào cản phi thuế quan (chẳng hạn như một số biện pháp quản lý), châu Âu gửi một tín hiệu đến Trump rằng có nhiều cách để giải quyết các mối quan tâm thương mại của ông mà không tham gia vào một cuộc chiến thương mại.
Ngược lại, Peter Navarro, cố vấn thương mại của Nhà Trắng, đã cố gắng làm phức tạp vấn đề bằng cách nhấn mạnh rằng chính châu Âu phải loại bỏ thuế giá trị gia tăng 19% và các tiêu chuẩn an toàn thực phẩm thấp hơn, cùng với các yêu cầu khác, nếu muốn giảm thuế quan của Mỹ, tạo điều kiện khó khăn để đạt được một thỏa thuận toàn diện.
Đối với Nga, mặc dù ít tham gia trực tiếp hơn (do các lệnh trừng phạt hiện tại của phương Tây và sự sụt giảm thương mại với Mỹ), nhưng Nga được hưởng lợi chiến lược từ tranh chấp Mỹ-Trung, vì nó chuyển hướng sự chú ý của Washington và Bắc Kinh. Moscow đã công khai ủng hộ lập trường của Bắc Kinh chống lại "quyền bá chủ của Mỹ" trong hệ thống thương mại toàn cầu, coi liên minh Trung-Nga đang phát triển là cơ hội để xây dựng một khối kinh tế đối mặt với áp lực của phương Tây.
Hơn nữa, Nga có thể được hưởng lợi từ việc Trung Quốc tìm kiếm các nhà cung cấp thay thế (ví dụ, tăng mua năng lượng và nông nghiệp từ Nga để bù đắp cho nhập khẩu của Mỹ). Tuy nhiên, Moscow đã bị ảnh hưởng gián tiếp bởi sự sụt giảm của giá dầu và sự biến động của chúng do kỳ vọng về sự suy thoái tăng trưởng toàn cầu.
Đối với các nước châu Á khác như Ấn Độ, Brazil và Đông Nam Á, họ đang cố gắng nắm bắt cơ hội và tránh tác hại đồng thời. Ấn Độ - như đã đề cập trước đó - đã chọn cách tiếp cận đàm phán để cải thiện thỏa thuận thương mại với Mỹ (chẳng hạn như giảm thuế đối với một số hàng hóa của Mỹ để đổi lấy việc miễn trừ), và họ có thể hưởng lợi từ căng thẳng giữa Washington và Bắc Kinh bằng cách thu hút một số khoản đầu tư hoặc tăng xuất khẩu nông sản sang Trung Quốc.
Các quốc gia như Việt Nam và Đài Loan có thể trải qua những thay đổi trong chuỗi cung ứng khi các công ty đa quốc gia tìm kiếm các giải pháp thay thế cho Trung Quốc để tránh thuế quan, điều này có thể mang lại lợi ích cho họ về lâu dài. Tuy nhiên, họ cũng gặp rủi ro trong ngắn hạn do nhu cầu toàn cầu giảm và thương mại bị gián đoạn.
Nhìn chung, các nền kinh tế không trực tiếp tham gia vào cuộc xung đột đang cố gắng duy trì tương đối trung lập và tận dụng bất kỳ sự chuyển hướng thương mại nào có lợi cho họ, đồng thời cảnh báo rằng họ có thể phải hành động nếu họ bị tổn hại.
Fitch Ratings đã chỉ ra rằng việc tăng thuế quan của Mỹ đe dọa xếp hạng tín dụng của nhiều quốc gia châu Á - Thái Bình Dương do mức thuế lớn của họ, mặc dù mức thuế 10% đối với hầu hết các quốc gia ít nghiêm trọng hơn so với các kịch bản xấu nhất mà cơ quan này đã giả định trước đây.
Tác động kinh tế vĩ mô dự kiến
Hầu hết các chuyên gia đều đồng ý rằng việc tiếp tục leo thang mà không có giải pháp sẽ tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Thuế quan cao có nghĩa là tăng chi phí sản xuất cho các công ty (những công ty nhập khẩu nguyên liệu thô hoặc phụ tùng), điều này có thể khiến họ tăng giá sản phẩm cuối cùng, giảm tỷ suất lợi nhuận hoặc thậm chí trì hoãn kế hoạch đầu tư.
Tình trạng này làm suy yếu niềm tin kinh doanh toàn cầu, theo ghi nhận của JPMorgan, và khiến các giám đốc điều hành thận trọng hơn trong việc tuyển dụng và mở rộng. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã cảnh báo rằng những căng thẳng thương mại lớn này có thể dẫn đến sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán toàn cầu và biến động tiền tệ biến động nếu không được giải quyết.
Khi sự không chắc chắn gia tăng, các hộ gia đình thường trì hoãn việc mua sắm lớn và các doanh nghiệp kìm hãm chi tiêu vốn, làm suy yếu nhu cầu tổng thể. Thật vậy, các ngân hàng đầu tư lớn như Goldman Sachs và Bank of America đã nâng dự báo về khả năng suy thoái trong năm tới.
Các mô hình kinh tế cho thấy chỉ riêng cuộc chiến thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế toàn cầu khoảng 0,5 đến 0,8 điểm phần trăm trong hai năm, do khối lượng thương mại và đầu tư giảm. Nó cũng dẫn đến việc phân phối lại nguồn lực không hiệu quả, vì các công ty buộc phải tổ chức lại chuỗi cung ứng với chi phí cao và một số ngành công nghiệp có thể chuyển từ các địa điểm có chi phí thấp sang các địa điểm có chi phí cao hơn nhưng ít rủi ro hơn về mặt chính trị, có nghĩa là giá hàng hóa toàn cầu cao hơn.
Tất nhiên, người tiêu dùng cuối cùng sẽ phải trả một phần giá: thuế quan về cơ bản là một loại thuế gián thu, vì vậy tỷ lệ lạm phát dự kiến sẽ tăng, đặc biệt là ở Mỹ (nơi nhiều hàng tiêu dùng được nhập khẩu từ Trung Quốc). Các báo cáo kinh tế đã chỉ ra rằng thuế quan gần đây của Trump đe dọa thổi bùng lạm phát và đẩy nền kinh tế toàn cầu đến bờ vực suy thoái trừ khi được giải quyết thông qua các thỏa thuận.
Mặt khác, một số người cho rằng áp lực thương mại có thể dẫn đến một hệ thống thương mại cân bằng hơn trong dài hạn nếu đạt được các thỏa thuận mới. Ví dụ, Trung Quốc có thể mở cửa thị trường tài chính và nông nghiệp nhiều hơn cho các nhà đầu tư và xuất khẩu Mỹ để xoa dịu sự tức giận của Washington, và các quốc gia công nghiệp lớn có thể đồng ý cải cách Tổ chức Thương mại Thế giới và giải quyết các vấn đề liên quan đến trợ cấp công nghiệp và chuyển giao công nghệ bắt buộc. Tuy nhiên, những kết quả tích cực tiềm năng này vẫn chưa chắc chắn và đầy phức tạp về chính trị.
Cảnh báo và kỳ vọng trong tương lai
Trước những diễn biến này, những cảnh báo nghiêm trọng và dự đoán khác nhau đã được đưa ra liên quan đến tương lai gần của cuộc chiến thương mại toàn cầu:
Cảnh báo từ các chuyên gia và các tổ chức quốc tế
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) trong báo cáo mới nhất của mình cảnh báo rằng việc tiếp tục leo thang thương mại hiện nay đặt ra "rủi ro đáng kể" đối với nền kinh tế toàn cầu và có thể dẫn đến kịch bản suy thoái toàn cầu nếu niềm tin bị xói mòn và đầu tư bị thu hẹp. Giám đốc điều hành IMF Kristalina Georgieva xác nhận rằng kết quả trực tiếp của cuộc chiến thương mại này sẽ là lạm phát gia tăng, tăng trưởng kinh tế giảm và có thể suy thoái nếu không được giải quyết.
Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) cũng bày tỏ quan ngại đáng kể. Tổng giám đốc WTO Ngozi Okonjo-Iweala tuyên bố rằng các hành động gần đây của Mỹ có thể làm suy yếu hệ thống thương mại đa phương và khuyến khích các quốc gia khác áp dụng các chính sách tương tự, đe dọa dỡ bỏ các quy tắc đã chi phối thương mại toàn cầu trong nhiều thập kỷ.
Ngoài IMF và WTO, các ngân hàng đầu tư lớn đã nâng cao khả năng suy thoái (JPMorgan 60%, Goldman Sachs 45%) và bắt đầu vạch ra các kịch bản khó khăn cho thị trường:
HSBC mô tả dự báo tăng trưởng của Trung Quốc vào năm 2025 là "ảm đạm nhất", trong khi Fitch cảnh báo về khả năng hạ xếp hạng tín dụng đối với một số quốc gia nếu căng thẳng vẫn tiếp diễn và dẫn đến mở rộng tài chính hoặc giảm xuất khẩu đáng kể.
Các thể chế này lo sợ một vòng luẩn quẩn: Thuế quan → Giá cả tăng → Nhu cầu giảm → Suy thoái kinh tế → Bất ổn tài chính → Nhiều biện pháp bảo hộ hơn như một phản ứng chính trị.
Do đó, những lời kêu gọi rõ ràng đã được đưa ra để tránh chu kỳ này: Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) kêu gọi tất cả các bên, thông qua một tuyên bố đặc biệt, hãy kiềm chế và quay trở lại bàn đàm phán, vì người hưởng lợi duy nhất của một cuộc chiến thương mại kéo dài "sẽ không phải là ai".
Dự đoán tương lai cho con đường chiến tranh thương mại
Trong ngắn hạn (3-6 tháng), các nhà phân tích dự đoán tình hình sẽ vẫn căng thẳng, với khả năng đàm phán một phần. Mỹ và các đồng minh (EU, Nhật Bản, Canada, Mexico, v.v.) có thời hạn 90 ngày (cho đến đầu tháng 7/2025) để đạt được các thỏa thuận thương mại nhằm tránh kích hoạt lại thuế quan bị đình chỉ.
Có sự lạc quan thận trọng rằng giai đoạn này có thể chứng kiến sự nhượng bộ lẫn nhau: Ví dụ, Washington có thể hoãn vô thời hạn mức thuế 10% đối với châu Âu nếu châu Âu đồng ý giảm bớt một số rào cản pháp lý và tăng nhập khẩu năng lượng của Mỹ.
Các cuộc đàm phán Mỹ-Ấn cũng dự kiến sẽ tiếp tục, nhằm đạt được bước đột phá trước chuyến thăm dự kiến của Thủ tướng Modi đến Washington vào mùa thu, tìm kiếm một thỏa thuận thương mại nhỏ để giải quyết tranh chấp về mức thuế 26%.
Mặt khác, con đường Mỹ-Trung có vẻ phức tạp hơn. Tính đến giữa tháng Tư, không có dấu hiệu nào cho thấy các cuộc đàm phán cấp cao được nối lại giữa hai bên; Trên thực tế, những lời hùng biện gay gắt từ cả hai bên chỉ củng cố ấn tượng rằng sự chia rẽ đã mở rộng.
Tuy nhiên, một bước đột phá ngoại giao bất ngờ không bị loại trừ, có thể thông qua sự hòa giải của bên thứ ba hoặc một cuộc gặp ngoài kế hoạch giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình trong một hội nghị thượng đỉnh quốc tế, đặc biệt nếu tổn thất kinh tế bắt đầu thể hiện rõ ràng trong nền kinh tế của một trong hai nước.
Các kịch bản có thể xảy ra để giảm leo thang
Một kịch bản giảm leo thang tiềm năng là Washington và Bắc Kinh đồng ý về một lệnh ngừng bắn mới, khôi phục thuế quan về mức trước tháng 4 để đổi lấy việc Trung Quốc cam kết tăng đáng kể nhập khẩu hàng hóa của Mỹ (như năng lượng và nông nghiệp) trong giai đoạn 2025-2026, với các cải cách cơ cấu tiếp theo sẽ được thảo luận sau. Kịch bản này được hỗ trợ bởi mong muốn cấp thiết về sự ổn định trên thị trường nhưng đòi hỏi ý chí chính trị linh hoạt có thể không dễ dàng có sẵn trong môi trường phân cực hiện nay.
Khả năng leo thang hơn nữa
Nếu các nỗ lực ngoại giao thất bại, chúng ta có thể thấy sự leo thang hơn nữa sau khi giai đoạn 90 ngày kết thúc. Mỹ đã đe dọa áp thuế đối với hàng hóa nhập khẩu chất bán dẫn và thuốc, những lĩnh vực rất nhạy cảm với thương mại toàn cầu.
Thông báo dự kiến của Trump về mức thuế mới đối với chất bán dẫn nhập khẩu vào tuần cuối cùng của tháng Tư có thể châm ngòi cho một cuộc đối đầu công nghệ rộng lớn hơn.
Về phần mình, Trung Quốc có vũ khí phi truyền thống mà họ có thể sử dụng nếu chiến tranh tiếp tục, bao gồm hạn chế xuất khẩu các khoáng sản quý hiếm quan trọng đối với các ngành công nghiệp của Mỹ (điều mà họ đã bắt đầu ám chỉ) hoặc thậm chí phá giá thêm đồng nhân dân tệ để bù đắp tác động của thuế quan, mặc dù điều này có thể gây ra nhiều sự tức giận hơn của Mỹ.
Ngoài ra, Bắc Kinh có thể thắt chặt hoạt động của các công ty đa quốc gia Mỹ hoạt động tại Trung Quốc như một hình thức gây áp lực (thông qua sự chậm trễ về quy định hoặc các chiến dịch tẩy chay không chính thức).
Ở một mặt trận khác, các yếu tố chính trị nội bộ cũng có thể thúc đẩy leo thang: Khi Mỹ bước vào chu kỳ bầu cử tổng thống năm 2026, Trump có thể coi việc củng cố lập trường thương mại như một phương tiện để tập hợp cơ sở cử tri của mình dưới ngọn cờ bảo vệ người lao động Mỹ. Tương tự, giới lãnh đạo Trung Quốc không có khả năng thể hiện bất kỳ điểm yếu nào đối với người dân hoặc các nước láng giềng.
Nói chung, giai đoạn hiện tại được đặc trưng bởi mức độ không chắc chắn cao. Các chuyên gia khuyên các nhà đầu tư và nhà giao dịch nên thận trọng và phòng ngừa sự biến động, vì tin tức chính trị đã trở thành động lực chính của thị trường trong ngắn hạn.
Hơn nữa, việc lập kế hoạch doanh nghiệp đã trở nên khó khăn, vì các quyết định đầu tư phụ thuộc vào kết quả của các cuộc chiến thuế quan này. Tuy nhiên, có hy vọng rằng những hậu quả tiêu cực rõ ràng sẽ đẩy tất cả các bên đến thỏa hiệp. Với thực tế mới – "mọi người đều thua cuộc" như Bloomberg mô tả – chủ nghĩa thực dụng kinh tế cuối cùng có thể vượt qua những luận điệu cứng rắn. Cho đến lúc đó, cuộc chiến thương mại toàn cầu sẽ vẫn là nguồn bất ổn lớn nhất, với việc các nhà tạo lập thị trường theo dõi chặt chẽ liệu những tuần tới sẽ mang lại một bước đột phá thương lượng để chấm dứt sự leo thang hay liệu chúng ta đang hướng tới một giai đoạn căng thẳng hơn của cuộc đối đầu chưa từng có này.