世界的な不透明感の中、労働市場とインフレに注目

イングランド銀行は木曜日、予想通り金利を4.25％に据え置いたが、中東情勢が緊迫化する中、労働市場の低迷とエネルギー価格の上昇によるリスクを強調した。

金融政策委員会（MPC）は、進行する世界的な不透明感とインフレの持続を反映し、現行金利の維持に6対3の賛成票を投じた。デーブ・ラムスデン副総裁はスワティ・ディングラ、アラン・テイラーとともに25ベーシス・ポイントの利下げに賛成した。

アンドリュー・ベイリーBOE総裁は、「金利は依然として緩やかな低下基調にある」と指摘する一方、政策立案者はあらかじめ設定されたコースに従っているわけではないと強調した。

世界は非常に予測しにくい。英国では、労働市場緩和の兆しが見えており、これが消費者物価上昇率にどのような影響を与えるか注意深く見守っていく」と述べた。

木曜日の決定前、市場は日本銀行がさらに2回の4分の1ポイント引き下げを行い、2025年12月までに金利を3.75％まで引き下げると予想していた。

中央銀行は、今後の利下げについて「緩やかで慎重な」アプローチをとるという従来のガイダンスを再確認した。

BOEはその分析の中で、ドナルド・トランプ前米大統領の関税の影響について、やや悲観的なトーンを弱め、5月の時点で予想されていたよりもダメージが小さい可能性があると指摘した。しかし、現在も続く貿易の不確実性が引き続き英国経済の重荷になっていると付け加えた。

2025年下半期のインフレ予測はほぼ据え置かれ、BOEはインフレ率が9月に3.7％でピークに達し、年内の平均インフレ率は3.5％をやや下回ると予測した。

世銀はまた、英国の第2四半期のGDP成長率を0.25％と予想しており、5月の予想より若干強いが、基調的な成長モメンタムは弱いとしている。

結論

イングランド銀行の慎重な姿勢は、インフレ抑制と脆弱な経済を支えることの微妙なバランスを浮き彫りにしている。