米連邦準備制度理事会、2025年の利下げに自信を深める

週次失業保険申請件数と生産者物価指数（PPI）の最新データは、インフレ圧力の緩和を示す新たな証拠となった。

5月の消費者物価指数（PPI）は前年同月比2.6%上昇と予想通りだった。しかし、月次PPIは予想を下回り、予想の0.2%上昇に対し0.1%の上昇にとどまった。

変動の大きい食品価格とエネルギー価格を除いたコアPPIは 前年比3％上昇し、予想の3.1％と4月の3.2％をわずかに下回った。月次ベースでは、コアPPIは0.1%の上昇にとどまり、予想の0.3%上昇を下回った。

最終需要サービスは0.1%上昇し、4月の0.4%下落から反転した。しかし、航空運賃は1.1%減少し、投資ポートフォリオ管理手数料も減少した。

これらの構成要素（ホテル料金、航空券価格、ポートフォリオ管理手数料）は、FRBが好んで使用するインフレ指標の重要な要素である。

食品、エネルギー、貿易サービスを除いたPPIは0.1％上昇し、4月の0.1％低下に続いた。コアPPIの年率換算ペースは2. 9％から 2.7％に低下した。

このデータは、水曜日に発表された5月の 米消費者物価の上昇ペースが予想を下回り、インフレ環境が冷え込んでいるとの見方を強めている。

さらに、週間失業保険申請件数は予想の24.2万件に対し 24.8万件と上振れし、労働市場の軟化を反映している。

結論

インフレが一貫して緩和の兆しを示し、労働市場のデータが小幅な弱さを反映していることから、最新のPPIと失業保険申請件数は、米連邦準備制度理事会（FRB）が2025年に利下げを検討するケースをより強固なものにしている。市場は、より緩和的な政策スタンスへの期待が高まる中、今後の経済データを注意深く見守るだろう。