貿易と金利から圧力を受ける金、原油、市場
金と貴金属
6月第1週の市場が終了すると、金価格は弱含みを見せ、4週間ぶりの高値から下落した。米ドルの小幅な回復がこの下落に寄与したが、根本的な原動力は、米中貿易の不透明感が続く中での投資家の警戒感であった。
金は不安定な時期にはヘッジの役割を果たすことが多いが、今週の後退はリスク回避とドル高の綱引きを浮き彫りにした。
関税の動向に注目が集まっている。ホワイトハウスは、ドナルド・トランプ米大統領と習近平中国国家主席の会談が近いうちに実現する可能性を示唆した。
トランプ大統領は最近、中国が関税引き下げに関する過去の合意に違反したと非難し、今後の交渉に新たな疑念を投げかけている。
世界市場と中央銀行
欧州株式市場は、ユーロ圏の重要な経済指標を控えて投資家の慎重な姿勢に支えられ、上値の重い展開となった。その中心となるのは、5月のインフレ率と欧州中央銀行（ECB）の政策決定会合である：5月のインフレ率と欧州中央銀行（ECB）の政策決定会合である。
予想では、インフレ率は4月の2.2％から2.0％に低下した。そして、その通りになった：木曜日の会合では、過去12ヵ月で8回目となる利下げが実施され、金利は25ベーシスポイント引き下げられた。
しかし、スポットライトはすぐに将来に移った。この動きはすでに織り込み済みで、市場は今、ECBの次のステップを明確にすることを切望している。
これらすべては、特に米国の関税をめぐる貿易の不確実性の深まりを背景に展開されている。関税の執行をめぐる法的な曖昧さは、インフレ抑制と経済の勢いを両立させようとする金融政策決定者にとっての難題に拍車をかけている。
石油と為替
地政学的摩擦が再びエネルギー市場の主役となった。原油価格は、2つのホットスポットに起因する潜在的な供給障害に対する懸念に後押しされ、上昇幅を拡大した：
- イランは米国の核合意案を拒否し、制裁の継続とイランの輸出制限を示唆すると予想されている。
- ウクライナとロシア間の緊張の高まりは、欧州全体のエネルギー供給不安定のリスクをさらに高めている。
一方、外国為替市場は独自のシナリオを提示した：
- 米ドルは、安全資産としての魅力に支えられ、失地回復に成功した。
- しかし、豪ドルは大きく出遅れた。ハト派的なオーストラリア準備銀行（RBA）のスタンスと、予想を上回る経常赤字を含む弱い第1四半期のデータが、豪ドルの足を引っ張った。
RBAの最新議事録は、景気見通しの軟化を強調し、特に世界貿易に関連する逆風が強まっていることを認めた。
結論
市場は不確実性の迷路の中を進んでおり、中央銀行の決定や地政学的な見出しのたびに、新たな複雑さが加わっている。
金は一息つき、原油は供給懸念から上昇し、通貨は中央銀行の戦略の違いに反応し、投資家は不安定な夏に備えている。インフレ・データと貿易交渉が展開される中、今後数週間が2025年下半期の基調を決めるかもしれない。
